金融高频数据的最优抽样频率研究.pdfVIP

第 5卷第 6期 管 理 学 报 Vo1．5No．6 2008年 11月 ChineseJournalofManagement NOV．2008 金融高频数据的最优抽样频率研究 李胜歌 张世英 (】．天津财经大学经济学院；2．天津大学管理学院) 摘要 ：首先综述 了国内外对最优抽样频率的研 究成果 ，并对各种方法的利弊进行 了分析 比较 ；然后结合 目前我 国股市金融高频数据的特点，提 出了一种简便 易行的最优抽样频率确定 方法，并且基于 “已实现”双幂次变差和赋权 “已实现”波动估计量进行 了研究，分别给 出了2个 估计量的偏差 ；最后用深证成指的高频数据进行了实证研 究。 关键词 ：高频数据 ；微观结构误差 ；最优抽样频率 中图分类号 ：F830 文献标识码 ：A 文章编号： OptimalSamplingFrequencyforHigh—frequencyFinancialData LIShengge ZHANG Shiying (1．TianjinUniversityofFinanceandEconomics，Tianjin，China； 2．TianjinUniversity，Tianjin，China) Abstract：Thestudyoftheoptimalsamplingfrequencyisveryimportantinhigh—frequencyfinan— cialdata．Thestudyofoptimalsamplingfrequencyhomeandabroadwasintroducedandcommented． Consideringthecharactersofhigh—frequencydatainChinesestockmarket，amoresuccinctandconve— nientmethodoftheoptimalsamplingfrequencywasprovidedandthetheoremsofthebiasofrealized bipowervariationandweightedrealizedvolatilitywereproved．Theresultsoftheempiricalstudyof Shenzhen stockmarketarealsogiven． Keywords：high—frequencydata；microstructureerror；optimalsamplingfrequency 在 金 融 低 频 数 据 的研 究 中，通 常 采 用 影响越来越显著 。 “已实 现 ”波动估计量 同时还 GARCH类 和 SV类模 型对 金 融波动进 行建 模 受到测量误差 的影响 。测量误差是 随着 抽样频 和预测 。而在 高频领域 ，则是用 “已实 现 ”波动 的 率 的升高而降低 的。要获得准确 的估计 量就需 方法对积分波动进行估计 ，该方法 无模型 ，不需 要在 2种误差之 间进行 权衡 。由于抽样频率 是 要进行复杂的参 数估计 ，计算简便 。 构建 “已实现 ”波动 的一个变 量 ，因此 在金融 高 最优抽 样频率 的选 择是 构建 准确 的 “已实 频数 据 的研究 中，只要用 到 “已实现 ”波动就 必 现”波动率估计量的关键 ，它与 “已实现”波动估 然 涉及最 优抽样频率 问题 。 计量密切 相关 ，是金融 高频 数据研 究 中的重要 1 国内外研究综述 课题 。 “已实现 ”波 动估计量 的基 本思想就是将 一 定 时间段 内的若 干个 收益平 方和作为积分波 目前 ，国 内外 关于最 优抽 样频 率 的研 究一 动 的估计 量 ，