外部监督对高管变更的影响.pdfVIP

软《科学}2015年2月．第29卷．第2期(总第182期) 外部监督对高管变更的影响 王雨潇，王奕璇 ，叶 勇 (西南交通大学 经济管理学院，成都 610031) 摘要：以我国2010～2012年上市公司为研究对象，分析了外部监督对高管变更的影响。结果发现，媒体负面报道作 为一种外部监督机制显著促进了高管变更，媒体负面报道次数越多，高管越容易发生变更 ；不论是在国有_二市公司 还是非国有上市公司，媒体负面报道均可以显著影响高管变更，但对非国有上市公司高管变更的影响较大。媒体已 经成为了公司外部治理的一个重要组成部分。 关键词：外部监督 ；媒体负面报道；高管变更；股权结构 DOI：10．13956／j．SS．1001—8409．2015．02．18 中图分类号：F276．6；F272．92 文献标识码 ：A 文章编号：1001—8409(2015)02—0082—04 The InfluenceoftheExternalSupervision on Top Managem entTurnover WANG Yu—xiao，W ANG Yi—xuan，YE Yong (SchoolofEconomicsandManagement，SouthwestJiaotongl／niversity，Chengdu610031) Abstract：BasedonthedataofChineselistedcompaniesfrom2010to2012，thispaperanalyzestheinfluenceoftheexternal supervisionontopmanagementturnover，andthefindingsindicatethatasakindofexternalsupervisionmechanism ，nega— rivemediacoveragehassignificantlypromotedtop managementturnover，andthemorenegativemediacoverageaboula company．themoretopmanagementturnoverofacompany．Studyshowsthattoboth state—ownedlistedct)mpaniesandnon— state—ownedlistedcompanies．negativemedia (：overagecanhaveastrikingeffectontop managementturnover，andthis effectismoresignificantinnon-—state-—ownedlistedcompanies tantpartoftheoutsidecorporategovernance． Keywords：externalsupmwision；negativemediacoverage；topmanagementturnover；ownership structure 引言 些治理JOL$0中，公司外部监督机制中媒体对公司治理机制 更换高管对董事会来说是最重要的决策之一，它对于 逐渐得到了人们的重视 。媒体监督被认为是新兴市场上有 一 个企业的投资、运营和财务决策都有着长期的影响。 效 的替代司法对投资者保护不足的一项重要制度安排 ．． Jensen和Warner…认为，由于现代公司的所有权与经 基于此，本文以我国上市公司为研究对象，分析外部监 营权分离 ，高管变更是理解 “约束经理人力量”的关键变 督是否促进了高管变更 ，并 比较在不同的股权结构下公卅 量。好的公司治理机制要求能够对高管的经营绩效做出有 外部监督机制作用大小是否