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分形时间序列的重标极差分析;重标级差分析法 (Rescaled Range Analysis) 简称为R /S 分析法,是水文专家 Hurst 在大量 实证研究的基础上于1951年提出一种时间序 列分析法。 Hurst 在20 世纪40 年代全面地研究了有偏随 机游走, 发现许多自然界现象的统计能很好 地由有偏的随机游走(分形时间序列)来刻划。;Hurst 指数和R/S 方法;累积离差: 极差: ;标准差 S(T) 定义为: ;则存在如下关系式： 其中 H 称为Hurst指数，R/S 称为重标极差。 对于标准的布朗运动, 其Hurst 指数为0.5。 Hurst 指数H 不为0.5, 称之为分形布朗运动。;Hurst 指数的表现特性;H ∈ (0. 5, 1) : 持久性(Persistence) 分形布朗 运动。 此时，时间序列有混沌性。过去的增量与未 来的增量是正相关的，序列在下一时刻极有 可能仍将保持原方向不变。因此，一定范围 的记录会持续相当长的时期，从而形成一个 个大的循环。但是这些循环没有固定的周 期，难以依靠过去的数据预测未来的变化。 H = 1：完全预测。此时, 时间序列为一条直 线。未来完全可以用现在进行预测。;Hurst 指数的计算方法;;Hurst 指数的应用实例---中国股市股票分析;股票是股份有限公司在筹集资本时向出资 人发行的股份凭证。 股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股 东能通过股票转让收回其投资，但不能要 求公司返还其出资。 世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602 年，即在荷兰成立的东印度公司。 1611年一些商人在荷兰的阿姆斯特丹进行荷 兰东印度公司的股票买卖交易，形成了世 界上第一个股票市场。 ;深圳证券交易所成立于1990年12月1日 ； 上海证券交易所成立于1990年11月26日，同 年12月19日开业。 至2004年12月底，上证所拥有3700多万投资 者和837家上市公司，上市证券品种996个。 至1999年2月，在纽约股票交易所上市的公 司已超过3000家，其中包括来自48个国家的 385家外国公司，在全球资本市场上筹措资 金超过10 万亿。 ;A股：A股的正式名称是人民币普通股票。 它是由我国境内的公司发行，供境内机 构、组织或个人（不含台、港、澳投资 者）以人民币认购???交易的普通股股票。 B股：也称为人民币特种股票。是指那些在 中国大陆注册、在中国大陆上市的特种股 票。以人民币标明面值，只能以外币认购 和交易。 H股：也称为国企股，是指国有企业在香港 (Hong Kong) 上市的股票。;S股：是指那些主要生产或者经营等核心业 务在中国大陆、而企业的注册地在新加坡 （Singapore）或者其他国家和地区，但是在 新加坡交易所上市挂牌的企业股票。 N股：是指那些在中国大陆注册、在纽约 （New York）上市的外资股。;上证综合指数，其样本股是全部上市股票， 包括A股和B股，从总体上反映了上海证券 交易所上市股票价格的变动情况，自1991年 7月15日起正式发布。 报告期指数=（报告期采样股的市价总值/基 日采样股的市价总值）×100 市价总值=∑（市价×发行股数） 基日定为1990年12月19日。基日指数定为100 点。 ;中国石油2007年11月05日回归A股市场，高开低 走，最终收盘价43.96报收，涨幅达163.23%。 中国石油A股总股本161,922,077,818股，石油的 A股总市值已经达到了71180.94亿元，成为A股 第一大市值股票。 超过埃克森美孚目前的总市值4876.82亿美元， 成全球市值第一公司。 ;随后一路调头向下，跌跌不休； 2008年10月31日，股价跌至10.40元！;金融资产与普通实物商品的重要区别是价 值的来源。金融资产的价值不与商品的使 用价值相联系，更多取决于信用及未来盈 利能力。 信息能否有效利用，足以反映金融资产的 真正价值，是一个值得探究的问题。有关 这方面的研究称之为有效市场假设(EMH)。;有效市场意味着在确定价格时已经把所有的公 开信息，包括基本状况和价格历史都已经计算 进去了，价格只有收到新的信息时才变动。 另外，EMH 认为，众多的理性投资者保证了 价格的公正，理性和众多的数量可以保证无风 险的假设隐含着收益率是相互独立的。;可以看出，其基本思想是赋予经济学框架