企业级金融衍生品管理平台探究.pdfVIP

TECHN0L00Y NItORMA1ION 企 业 管 理 企业级金融衍生品管理平台探究 封 旭荣 (上海大学计算机工程与科学学院 上海 200240) 摘 要：股指期货和融资融券等金融衍生品业务推出的 日益临近，为金融衍生品的发展提供 了良好的契机，建立符合国际惯例的金融衍生 品管理平台迫在眉睫 ，本文将探讨适合银行和保险等大型金融企业 的衍生品管理系统 关键词：衍生品 企业级 金融 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 文章编号：1672--379l(2o08)12(a)一0146—02 过去十年 ，中国金融环境发生了深刻变 组合投资性(PortfolioBased)模式在近 交易所采用的以事先确定的比例收取保证 化 ，金融资本领域市场化程度不断提高。股 十几年得到市场 的 日益重视。主要代表为 金 的模式 已经明显落伍 ，难以适应商 品期 权分置改革完成后 ，股指期货可能是最有条 SPAN与TIMS。SPAN 由芝加哥商品交易 货 、期权以及金融衍生 品交易规模 日益扩 件率先推出的金融衍生品。其次 ，汇率市场 所于 l988年推出，现在 已经被全球大多数 大 的新 形势。 也在改革 ，利率期货、汇率期货、利率掉期 商 品交易所或至少混合有商品交易的衍生 主要的差距表现在 ：一是无法动态地 和汇率掉期等一系列结构化产品在部分银 品交 易所采用 ，逐渐成为期货界计算投资 反映出各投资组合 间的实际相关性 ，即使 行陆续试点，金融全球化 、品种衍生化、运 组合保证金的行业标准 ，sPAN基于风险 对可以相互抵消风险的投资组合做 出一些 作信息化俨然 已成发展趋势 ，如何先从金融 价值 模式 ，强调分散投资效应与最佳组合 事先的明文规定 ，也难以随时调整 ；二是难 机构开始构建一体化金融衍生品交易 、风 风 险的关系 ，以及组合 投资风险与各组成 以处理 日益 复杂而 且数 量渐 增的衍 生产 险管理平台是首要面对的课题 。 部分之 间的关系。总 的组 合风险值等于各 品 ；三是难以实现 国际间的相互交流 ；四是 组合单元风险值的累加 ，而各组合单元 的 难 以实现包括参数 自动调整在 内的实时风 1金融衍生品简介 风 险值则为其对应的价格扫描风险 (Scan 险监控体系的全 自动化作业 。五是无法动 基础金融产 品一般指股票 、债券 、货 Risk)、跨月价差风险(Inter-MonthSpread 态地反映 出市场 的变化 ，尤其是期权产 品 币、商品等 。金融衍生品是一种合约 ，它是 Risk)以及交割风险(Delivery Risk)}／~总后 ， 风险变化的非线性难以用静态的方法来衡 建立在基 础金融产 品之上 ，其价值取决于 减去组合单元间的相异抵扣 (Inter Com 量 ；因此保证金模式 的更新换代不可避免 ， 一 种或多种基础资产 。金融衍生品的交 易 modity SpreadCre~t)，最后与期权空头的 必须设计出可扩展的平台 。 在现时而结果要到未来某一约定的时刻才 基本风险比较所得到的较大值 。SPAN在 能产生 。 计算过程中采用 了综合变化量的概念 ，实 4研究思路及技术路线 金融衍生 品一般具有跨期交易 、杠杆 际上是一个 由各原产 品价格扫描点对应的 作 为一个 未来的金融交 易大 国，中国 效应 、不确定性和高风险、套期保值和投 Delta加权平均值 。 最终要开发 自己的金融衍生 品平台 ，但 由 机套利共存等特征 。按合约的基本种类包 TIMS主要针 对股 票和市场指 数的衍 于 国内金融衍生品交 易品种 还很少 ，可以 括远期 、期货、掉期 (互换)和期权 ，还包括