媒体报道、投资者情绪与银行风险承担基于中国上市银行的实证研究.pdfVIP

【金融观察】 媒体报道、投资者情绪与银行风险承担 ——基于中国上市银行的实证研究 邹 静，童中文 （南京师范大学 商学院，江苏 南京 210023） 摘要：利用中国14家上市银行2007—2013年的季度面板数据，运用广义距方法（GMM）研究媒体 报道对银行风险承担的影响以及投资者情绪在这一影响机制中所发挥的作用。结果发现，媒体 报道对银行风险承担有正向影响，而对投资者情绪有负向影响，投资者情绪对银行风险承担呈 现显著负相关。进一步研究发现，媒体报道对银行风险承担的影响至少有一部分是以投资者情 绪为中介的。结论表明政府及银行相关部门有必要对媒体报道加强监督与管理，并且采取措施 合理监控投资者情绪，以有效降低银行风险。 关键词：媒体报道；投资者情绪；银行风险承担；上市银行 文章编号：1003-4625（2015）02-0032-07 中图分类号：F832.33 文献标志码：A Abstract:Abstract: Using 14listedbanks’quarterlypaneldataduringtheperiodsof2007-2013andGMMdy- namicpanelestimationmethod,thispaperanalysestheeffectsofmediareportinfluencingonbank risk-takingandtheroleofinvestorsentimentintheinfluencingmechanism.Theresultsshowthat:me- diareporthasapositiveeffectonbankrisk-taking,butithasanegativeeffectoninvestorsentiment. Meanwhile,investorsentimentalsohasanegativeeffectonbankrisk-taking.Withafurtherstudy,the effectsofmediareportinfluencingonbankrisk-takingatleastarepartlythroughinvestorsentimentas intermediary.Theconclusionofthispapershowsthatitisnecessarytostrengthenthesupervisionand managementonmediareport,governmentandrelateddepartmentofbanksshouldtakemeasurestosu- perviseinvestorsentimentproperly,inordertoreducebanks’riskeffectively. Keywords:Keywords:mediareport;investorsentiment;bankrisk-taking;listedbank 一、引言 融市场变化的预测者、重大事件的新闻调查者，以及 [3] 近几十年来，随着现代科技的发展和互联网的 某种观点的大肆渲染者等多种身份（杨继东，2008）。 日新月异，媒体力量已迅速崛起，媒体报道对社会、 因此，媒体报道对金融市场的各种作用引起了学术 经济和生活的影响越来越显著。著名的行为金融学 界的广泛关注。 [1] 家罗伯特∙希勒（2001）曾说：“金融市场很自然地 参看国内外已有研究，更多是从资产定价与公 吸引了新闻媒体，因为至少股市可以以每日价格变 司治理角度来研究媒体报道，而针对媒体报道对银 化的形式持续提供新闻。”同时，中国国务院发展研 行行为的影响尤其是在处于经济转型过程中的中国 [2]在《金融改革与金融安全》系列报告 究中心（2002）