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中资偷师巴菲特海外并购豪赌电动车 晨哨研究部 分析师 付尚 在巴菲特入股比亚迪看好中国电动汽车市场之后，中国企业界也争相追随“股神”的投资 思路，进入加速海外并购豪赌新能源汽车时代。只不过他们的投资方向与“股神”截然相反 ——“围城”之外的巴菲特看中的是中国市场的巨大增长潜力，而“围城”内的中国资本稀罕的 是欧美发达市场上与电动汽车相关的技术、专利及人才。 在2012 年国外多家企业陷入危机之际，中国新能源汽车企业正在世界范围内逐步崛起， 崭露头角。2012 年10 月，东风宣布收购老牌电动机生产商瑞典TEngineeringAB 公司70% 的股权，并在瑞典建立了首个海外研发基地；2013 年1 月，万向集团成功收购了美国A123 ； 2013 年2 月，中投公司协助天齐集团收购泰利森，天齐锂业将成为全球最大的锂矿石提炼 厂商和全球第二大锂盐供应商；亚洲首富李嘉诚之子李泽楷与东风、吉利、北汽、万向竞购 菲斯科公司，“小超人”李泽楷今年10 月最终赢得标的。 随着石油资源的日渐枯竭和社会环保意识的逐步提高，混合动力汽车及电动汽车将成为 新世纪前几十年汽车发展的主流。当金融危机重创世界各大汽车生产巨头之际，中国正悄然 成为跨国汽车厂商销售业绩的主要增长点和全球汽车行业增速最快的新兴市场。时下，谈汽 车发展而不提新能源车，则给人落伍之感；谈汽车市场而不说中国，则让人百思不得其解。 中国企业对美国龙头公司的收购，进一步完善了我国新能源汽车产业的技术链，提高了 我国新能源汽车产业的技术水平，可以说是实现了跨越式发展，必将对我国新能源汽车产业 的整体发展产生积极的推动作用。新能源汽车正像一轮喷薄而出的朝阳，显示了强大的生命 力。 一、双重动力加速海外并购：国内政策支持+海外技术诱惑 随着中国企业在海外电动汽车领域并购的不断增多，隐藏在这些事件背后的种种驱动因 素也渐渐浮现： 政策引导、支持电动汽车产业化 2008 年1 月24 日，财政部、科技部发出了《关于开展节能与新能源汽车示范推广试 点工作的通知》，决定在北京、上海、重庆、武汉、深圳等13 个城市开展节能与新能源汽 车示范推广工作，表示将以财政政策鼓励在公交、出租、公务和环卫等公共服务领域率先推 出新能源汽车，对推广与使用单位购买节能新能源汽车的给予政策性补助。 2009 年2 月5 日，财政部发文，明确了中央财政对购置新能源汽车给予补贴的对象和 标准，其中购车补贴标准最高的为最大电功率比50% 以上的燃料电池公交车，每辆车可获 得60 万元的推广补助。 2010 年6 月1 日,财政部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委联合发布了《关 于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》,新能源车的补贴涵盖了“节能车”、“插电式电 动车”“纯电动车”,补贴金额从3000 元直至最高上限6 万元。 2012 年6 月，《节能与新能源汽车产业发展规划(2012－2020 年)》(以下简称《规划》) 的出台被视为一个强烈的信号，即中国新能源汽车市场将迎来一个蓬勃发展的阶段。 除了政府的大力支持外，国家电网公司也是电动汽车发展的又一支持者。电动汽车在晚 上充电，能够平衡波峰、波谷，从而提高国家电网公司设备的利用效率，降低运营成本。为 推动电动汽车的发展，中国国家电网公司已在2006 年底成立了推进电动汽车发展办公室， 计划总投资300 亿元，在全国七省市开展电动公交车示范运行活动。 技术吸引促使汽车企业 “走出去” 虽然中国电动汽车行业发展迅速，但相对于美国等西方国家而言，短短10 余年的发展 历程，使得中国电动汽车企业在生产技术领域明显处于劣势。同时，由于电动汽车储电池和 发动机等部件的关键技术研发费用较高，因此电动汽车关键技术的专利费用较高，生产技术 转让费用也很大。 对于收购外国电动汽车的中国企业来说，采取“走出去、请进来”的办法，可以说是尽快 降低研发费用的一条捷径，即把一部分外国员工交流到中国，进行技术指导，再把中国员工 派到国外进行学习。通过这种双向交流，就可以在较短的时间里，使中国企业掌握电动汽车 的核心技术，从而改善电动汽车生产工艺，进而提高国产电动汽车的质量，增加科技含量。 另外，通过直接的海外投资并购除了能够大大减少研发成本，跳过漫长的研发期之外， 中国企业还可以争取时间，在收购的基础上，尽快打造自主品牌的电动汽车，