试论信息风险的分类识别与度量.pdfVIP

第三届软科学国际研讨会论文集 试论信息风险的分类识别和度量 王健任庆国 河北农业大学经贸学院 摘要：如何度量和分析信息与风险的关系呢?从现实系统出发。这里可归纳tt5 个度量和分析信息与风险关系的问题：(1)如果没有或缺少信息会带来更大的风险。需要 研究绝对信息风险：(2)关于存在信息非对称所带来的各种风险，则要研究相对信息风险： (3)：ltmlll-占有一定信．电或周边已Jg-充满了信．电。只是由于个人或集体的信一电处理能力的限 制。出现了对信息反应的“呆滞”现象。就要研究信息技能风险。本文集中讨论了有关信 息风险的这三个问题。系统的阐述了信息风险的度量方法。ttp,厮-谓“信息风险：56-龅L-”。 关键词：绝对信息风险相对信息风险信息技能风险 一、引言 人们对信息的直接要求是，信息必须具有准确、全面、及时等特征才能实现高效率的 管理。但信息能否发挥其应有的作用，还要考虑其他方面的情况。关于信息与风险之间 的关系肯尼思·阿罗(KennethJ．Arrow)说：“无论在哪里做出的决策都是所接收到的信 息的函数”。…这就意味着信息关系着所有决策中的风险，而且，“信息是稀缺的或者是需 要付出代价的”。…对于一个经营者来说，没有信息就要付出很大代价，信息不足就要付 出一定代价，这些代价直接地构成了“绝对信息风险”；对于交易双方存在信息占有的差 别，即信息的“非对称性”这一问题，讨论最早、最多的是关于次品市场、逆向选择、委托- 代理、道德风险和激励机制设计等，至今仍属于经济学研究的理论前沿，我们可以将其概 括为“相对信息风险”；在信息技术飞速发展的今天，获得和使用信息需要日益增加的信 息人力和技术资本投入，“这些成本中最重要和最棘手的是对个体的信息处理能力的限 制”。…对这种因个人信息处理能力限制所带来的风险，我们不妨称之为“信息技能风 险”。在这三种情况下，我们认为都将导致信息风险，并随之带来了所谓信息风险度量的 问题，以下分别予以讨论。 二、绝对信息风险 首先需要证明的是信息熵与风险的直接关系，或等价关系，然后才能进一步讨论信 息与风险的其他关系。根据申农的信息熵定义：H(P)=∑只logPi是关于信息、选择和不 确定性的度量，其中Pi是一个随机试验中第i个结果的概率，i=1，2…m。由概率的性质 决定了随机事件的熵函数具有许多重要的性质。 风险是预期收益上的损失，信息熵能否绝对的成为预期收入上的损失呢?申农的信 息概念虽然忽视了信息的价值，但风险和预期收益与事件发生的概率是有关的。有些学 者在研究长期投资决策的风险度时直接使用了信息熵作为投资方案中，诸如净现金流 一150— 科学发展观与规划 量、经济寿命等因素的风险度定义，[21认为：“如果投资方案X=(菇。，菇：，…，省。)是尺。中 的不确定性越大，h(X)越大；若投资方案的不确定性越小，h(X)就越小。若投资方案X 取确定值，则h(X)为零，从而得知投资方案无风险(即P=1)。”因此，风险度与信息熵在 性质上可以看作是同样的。信息是不确定性的负量度，但是“风险度”并不是直接的风险 值，它与风险具有非价格信号的经济关联。 at Risk)又称在险值或风险价值，“是在给定的置信水平和目标时段下预期的最大损失。”∞J Penza P．，BansalV．K．(2001)在研究用VaR度量市场风险时指出：“它是指一家机构 (如银行)面临正常韵市场波动时，相信自己的资产组合可能遭受的最大损失”。p1 在正态分布假设下，单一资产的VaR可用简单公式玩尺=町P历来计算；其中，d是 所选概率水平的相应z值；or是在给定时间内资产收益率的标准差；P是资产当前的市场 价值撕为调整因素，用于测算资产收益率的变化情况。 注意到VaR和信息熵(风险度)都是与概率水平成反比的这样一个事实，而且损失不 得超过VaR，即意味着地R对应着风险度最大的收益损失。为了建立价值上的联系，同 样在期望值为零，标准差为盯时，已知正态分布密度取得最大化的信息熵值为(证明见H1 此推得or与最大信息熵的关系是： 矿：￡竺。e砌㈤