认清当前形势--铝市场操作思路探讨.pdfVIP

Summit CopperAluminium 2(X珩 2007 20(蝎 一季度 二季度 三季度 四季度 全年 一季度 二季度 三季度 四季度 全年 1月 供应量 ＆)9488683390890109326978733823815635(16 8999 消费量 81698697868987％ 343S2 948095363301378113337 平衡 -75 —033 一107 71 -．．．444 ll —154 237 81 346 169 Research 资料来源：CRU，Macquarie 全球权威机构普遍认为，虽然铝市场仍处于供大于求，但出于对未来铝市场有 望转为平衡甚至出现缺口的预期，铝价有望在l一2年内维持稳步走高态势，并将未来 三年铝价的预测作出上调。南非和中国在内的重要产铝地区面临电力挑战，能源的 成本压力和可开采量最终约束铝市场的供给增长，从而导致铝价上涨。 我们预计全球铝市场在未来三年内将保持适度平衡，07、08年铝市处于温和 过剩。我们不认为09年以后的产量会女tlMacquarie预期的那样乐观，如果中国成为 铝净进口国，2009年及2010年全球铝市场供应预期将大量短缺，这将有利于价格在 2009年以后的上涨。 2、中国的产能、产量增速放缓，进口有所恢复 中国电力紧张造成铝供给减少正成为一个炒作的题材。据有关行业人士分析， 随着国家对于煤开采的重视程度的加大，电力中断出现的可能性会越来越小。在电 力供应不出现太大问题的情况下，今年铝的生产总体上将处于正常水平，局部地区 存在减产的风险，但对全国产量的影响不会太大。 中国原铝供需平衡表(万吨) 2003年2【)(J4年 2005年 2006年 2007年2008年，Ic 产量 554．7 668．9 780．6 940 1230 15(m 净进口量 -36．8 _65．1 ．_68．2 —70 -5 -20 供应量 517．9 臼)3．8 712．4 870 1225 1480 消费量 513．4 598．5 710．5 867 1215 1460 市场平衡 4．5 5．3 1．9 3 10 20 数据来源：中国有色金属协会、中国海关★为估值 数据显示，03年至07年间中国原铝产量增长近3倍。07年产1230万吨，同比增长 30．8％。07年度，中国有近25个扩建项目完工，新增产量320万吨／年，且基本集中 于2、3季度。市场预计，08年度产量将达至1]1500万吨，该产量可能为中国原铝产量 107 2008上海铜铝峰会——市场、价格、资源、加工与产业发展 的一个极限数额，但是由于诸多原因如雪灾和缺电，今年基本不可能达到该数值。 08年前两个月的产量已有所下降。 在我们对产量、库存和进出13量统计分析后得出，07年中国原铝表观消费约为 1215万吨，同比增长40％。从各个原铝的消费行业来看，07年需求均大幅增长，建 筑、电力、运输等等都在20％以上的增速，我们预计在08年度，原铝的消费量将继 续保持35％的增长速度。 2008年3,EJ中国己公布年铝表观消费一览表(万吨) ● 07，1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月