个股期权简要版.pptVIP

* * * * * * * * * 上交所个股期权业务介绍 一、期权概述 * * * 个股期权的基本概念 什么是个股期权？个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。 买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。 卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。 个股期权种类 认购期权（Call Option）买方有权利根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以行权价买入指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 认沽期权（Put Option）买方有权根据合约内容，在规定期限（如到期日），向期权卖方以行权价卖出指定数量的标的证券（股票或ETF）；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。 * * 期 权 认购期权 认沽期权 买方 （付出权利金） 卖方 （收取权利金） 买方 （付出权利金） 卖方 （收取权利金） 有权以行权价买入标的 有权以行权价卖出标的 被行权时有义务以行权价卖出标的 被行权时有义务以行权价买入标的股票 分类图 * * 个股期权的重要术语 合约标的，Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券（包括股票与ETF）。 权利金，Option Premium，是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。 行权价格，Strike Prices，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。 * * 个股期权的重要术语（续1） 合约单位，Contract Size，单张合约对应合约标的的数量 美式期权，American Option，是指期权权利方可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。 欧式期权，European Option，是指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。 平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。 实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。 * * 个股期权的重要术语（续2） 虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。 开仓，Open Position,指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。 平仓，Close Position, 指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。 备兑开仓，Covered Call，投资者在拥有足额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。 * 二、个股合约的设计及运作 期权种类 欧式 实物交割 同时推出认购期权和认沽期权 六个月调整一次 * 到期月份 当月、下月、下季、隔季共4个月份。 * 行权日 行权日即是最后交易日，即为到期月份的第四个周三（遇节假日顺延）。 行权申报时间为行权日的9:15---15:30。 * 行权价 对于同一到期月份的合约，推出时3-5个行权价序列的合约。 当标的证券价格发生大幅变化时，以致不存在实值合约或虚值合约时，需要增挂新的实值或虚值合约。 设置的行权价最小变动单位为分。 * 行权价格间距 * * 0.05 0.1 0.15 . . . 1 1.1 1.2 . . . 2 2.2 2.4 . . . 4.6 22 24 . . . 48 50 55 60 . . . 95 100 110 120 . . 行权价格 行权价格间距(元) 1元或以下 0.05 1元至2元（含） 0.10 2元至5元（含） 0.20 5元至10元（含） 0.50 10元至20元（含） 1.00 20元至50元（含） 2.00 50元至100元（含） 5.00 100元以上 10.00 4.8 5 5.5 6 6.5 . . . 9.5 10 11 . . . 19 20 如何确定平值期权的行权价？ 选择最近的靠档，若距离相同，选高价 例：标的价格2.33元，平值期权行权价2.4元 标的价格4.7元，平值权行权价4.8元 合约命名举例 “601398C1410M00395”，表示标的证券为“工商银行”的认购期权，2014年10月份到期，行权价为3.95元。 “601318P1403M03500”，表示标的证券为“中国平安”的认沽期权，2014年3月份到期，行权价为35.00元。 “51005