权证交易(新).pptVIP

权 证 交 易 权证的定义 权证是又称认股权证，权证是证明持有人拥有特定权利的契约， 约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或者出售标的证券，或以现金结算方式收取差价。权证是一种特殊的期权。 权证中约定的股票通常被称为“标的股票”。 权证的分类方式 按照持有人权利的性质划分 { 认购权证 认沽权证 买入的权利 （看涨期权） 卖出的权利 （看跌期权） 权证的分类方式 按照持有人行权的时间划分 { 欧式权证 美式权证 在权证到期日才能行权 在权证到期日之前的任一交易日都能行权 百慕大权证 在指定的交易日行权 权证的分类方式 按照发行人的不同划分 { 公司权证 备兑权证 由标的证券的发行人发行，行权时上市公司增发新股来满足行权要求 通常由标的证券发行者以外的第三方发行,如投资银行、大股东、券商发行，行权时的股票来源是已在市场上流通的股票 权证的分类方式 按照行权时的结算方式划分 { 证券给付型 现金结算型 行权时“一方交钱，一方给股票” 行权时不涉及股票的交付，只进行市场价格和行权价格之间的差价结算 权证的基本要素 1、证券简称 以五粮YGC1为例，“五粮”表示权证标的股票是五粮液，“YG”表示权证发行人的简称（宜宾国有资产经营有限公司取“宜，国”的拼音缩写YG），“C”代表该权证是认购权证（“P”表示认沽权证），“1”代表第1只权证。 “五粮YGC1”是“宜宾国有资产经营有限公司的第1只认购权证”。 权证的基本要素 2、行权价格和行权比例 行权价格是权证中约定的购买或者出售标的股票的价格（期权中的执行价格）。 行权价一般为一固定值，需在标的证券除权除息时调整，调整公式： 新行权价格=原行权价格×（标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价） 行权比例是每份权证允许可以购买或者出售标的股票的数量。 调整公式为： 新行权比例=原行权比例×（除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价） 权证的基本要素 3、行权简称 第1位是大写字母A或E，A代表美式行权，E一般代表百慕大（或欧式）行权； 第2位是大写字母S或C，分别代表行权时采用证券给付或现金结算方式。 第3至第8个位置用六位数字表示权证到期的年月日。 例如，“AS081130”表示该权证为美式权证，行权时采用证券给付型，到期日为2008年11月30日。 例如，宝钢CWB1，行权简称：ES100703 行权代码：582024 权证价格涨跌幅的计算 权证涨幅价格 = 权证前一日收盘价 +标的股票价格涨幅×125% ×行权比例 权证跌幅价格 = 权证前一日收盘价 -标的股票价格跌幅×125% ×行权比例 权证上市首日不实行涨跌幅限制。标的证券无涨跌幅限制时，权证也无涨跌幅限制。 权证价格涨跌幅的计算 11月23日，武钢JTB1（行权比例为1）收盘价格为0.822元，G武钢收盘价格为2.77元（G武钢涨跌变动价位为0.28元），则武钢JTB1在11月24日的涨幅价格上限为 0.822+0.28*125%*1=1.172元 跌幅价格下限为 0.822 - 0.28*125%*1=0.472元 可以看出，本例中权证价格的涨跌幅高达42.6%（ 0.28*125%/0.822），远远高于标的股票G武钢10%的涨跌幅。 影响权证价格的因素 1、标的股票价格 由于权证是以标的股票为基础而产生的衍生品，标的股票的价格成为影响权证价格走势的最主要因素。标的股票价格越高，意味着认购权证持有人执行权证所获收益越大。因此，标的股票价格越高的认购权证，其交易价格往往越高。 认沽权证则相反。 影响权证价格的因素 例如，当宝钢股票的价格为4.053元一股，对应的宝钢JTB1的价格为1.354元每份。这就意味着当宝钢股票的价格上涨到行权价格4.50加上1.354也就是5.854元时，投资者才能保本（不考虑交易费用）。当宝钢股票的价位在5.854元之上运行时，投资者行权就能够获利。 影响权证价格的因素 2、权证行权价格 对于认购权证来说，行权价格越高，标的股票的价格超过行权价格的可能性就越小，则投资者行权的可能性