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2013-9-30 资金的时间价值和等值计算 1、现金 • 资产的一种形式 – 具有极强的流动性，可用来替换任何资产 – 其他资产具有程度不同的“惰性” • 但光有现金，企业不能组成赢利循环，还 需要其他资产 • 最好是：需要的时候有足够的现金，不需 要的时候现金全部变成其他可使用的资产 2013-9-30 2 1 2013-9-30 2、现金流 • 企业经营具有实物形态，也具备货币形态 • 企业的每一项经营活动都伴随着现金流量 的改变 • 现金流量状况是用货币形态表现的企业经 营状况 厂房设备原料 产 品 投 资 销售收入/利润 2013-9-30 3 现金流的三个基本要素 • 现金数量 • 流动方向（流入和流出）：将项目视作系 统 – 某一时刻流入该系统的资金称为该时刻的现金 流入，用“+”正的符号表示 – 某一时刻流出该系统的资金称为该时刻的现金 流出，用“--”符号表示 • 流动时间（一般以年为单位） 2013-9-30 4 2 2013-9-30 现金流量图 • 投资者立场和项目立场的现金流符号、方向均 相反 • 结构 0 1 2 3 4 5 6 – 横轴：时间轴 – 方向：向右 – 分割：等分若干间隔，每一间隔代表一个时间单位 (一般为年) ） – 坐标点：时点，该年的年末和下一年的年初 – 纵向垂直带箭头的线：现金流的数量和方向 • 方向：下为流出，上为流入 • 长度：资金流量多少 2013-9-30 5 例：画等效现金流量图 100 250 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12月 100 100 400 200 250 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 月 0 1’ 2’ 3’ 4’季度