第五章：资本资产定价：跨市场投资与跨国投资(II).pdfVIP

第五章：资本资产定价：跨市场投资和跨国投资 一）证券收益的相关性和风险分散。 资本资产定价模型告诉我们，单个股票的风险可以分解为与市场相关的系统风险和与 市场不相关的非系统风险。由于非系统风险是单个股票的行为，彼此具有不（弱）相关性， 因此，可以通过多元化的证券组合进行分散。 但系统风险呢？是否可以分散掉？考察投资组合风险与各证券风险的关系。资产组合p 中风险资产的组合权重为ω (ω ω ω ) ，则p 的风险资产收益为 p 1 2 N N r ∑ωr p i i i 1 由此得出p 的方差为 ⎛N ⎞ N 2 2