我国存款准备金制度的作用机理及有效性研究.pdfVIP

财 经 论 坛 我国存款准备金制度的作用机理及有效性研究 ， 1 2 1 崔 健 ，柳 欣 （1.南开大学 经济研究所，天津 300071;2.华北煤炭医学院 管理系，河北 唐山 063000 ） 摘 要： 年 月间，中国人民银行连续十九次上调法定存款准备金率以解决流动性过 2006~2008 6 剩以及由此引起的信贷扩张、货币供应量增长过快等问题，保证宏观经济平稳运行，防止经济过热， 但并未达到预期效果。 文章从内生货币供给理论的角度对存款准备金制度的作用机理进行探讨，在 此基础上分析了我国存款准备金制度预期调控目标与实际实施效果之间的差距，格兰杰因果性检验 也证实了我国存款准备金数量变动与贷款量变动、广义货币存量之间不存在因果关系。 关键词：存款准备金；内生货币供给；格兰杰因果性检验 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F822.2 A 1002-6487 2009 06-0122-03 存款准备金制度实际上并不能发挥维持银行流动性、调控货 1 我国存款准备金制度发展的历史脉络 币量的作用，中央银行设立存款准备金制度的真正目的在于 为财政筹措资金以增加国家对经济的调控能力。 [2]但按照主 我国的存款准备金制度是在 1984 年建立起来的， 当时 流经济学（新古典理论）的观点，商业银行能否发放更多的贷 对于中国工商银行、中国农业银行和中国银行三家银行规定 款受其超额准备金量的制约，当超额准备金完全为新增存款 的准备金水平，是以企业存款、储蓄存款和农村存款等进行 所吸收（即转换为法定存款准备金）时，该商业银行存款货币 区别对待的，分别规定为 、 和 不同的准备率，机 创造过程也就宣告结束。 主流经济学的论述是建立在货币供 20% 40% 25% 关团体、部队和财政金库的存款归中国人民银行。 1985 年为 给外生性的假设基础之上，该理论认为，货币进入经济系统 了增强专业银行自求资金平衡的能力， 对早期分类考核、区 是央行政策运用的结果，央行可以通过准备控制信贷货币供 别对待的准备金制度进行了调整，对专业银行的存款准备金 给，也就是说准备供给是外生的，先有准备后有银行贷款和 率统一简化为 10%。 1998 年，为了规范准备金制度，中国人 货币创造（基于货币乘数模型），银行资产扩张能力受可贷资 民银行已将准备金帐户与备付金帐户合二为一，发挥准备金 金约束。 主流经济学所坚持的存款准备金政策传导机制是： 的清算支付功能，同时将准备金率从 下调到 。[1] 准备金率变动 货币供应量变动 商业银行信贷变动 利 13% 8% 1999 → → → 年 月 日，中国人民银行决定从 月 日起下调金融 率变动 金融资产价格变动 名义收入变动。 因此上调存款 1