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维普资讯 《经济问题探索))2004年第1期 企业价值创造理论探析 阎建军 杨复兴 (西南财经大学 四川成都 610074) 内容提要 ：企业价值创造理论主要包括古典利润理论、熊彼特 “创新”理论、新古典利润理论 以及企业能力理论等。前三 种理论实际上是单一产品利润理论 ，无法解释那些能够长期获得经济利润、具有持续竞争优势的公司长盛不衰的原因。企业 能力理论采用内生社会资本、企业文化、组织学习、核心竞争力等视角分析企业持续竞争优势，但其研究主要停留在现象和特 征描述层面上 ，仍缺乏对企业竞争优势之个人行为基础的分析 ，缺乏从个人层面到组织层面的过程分析 。本文认为，企业价值 创造理论的未来研究应当对企业长期经济利润的来源作进一步追溯 ，在个人行为及其如何形成集体行为这二个层面上展开 深入探 讨 。 关键词：经济租金 机会成本 创新 长期租金 企业价值创造理论主要研究经济租金 (或经济利润)是 济租金(熊彼特，1992)。但马克思主要试图解释的是资本的 如何产生的，其最新发展的企业能力理论还关注经济租金如 报酬 ，并没有把企业主的利润与资本 的报酬区分开来 。 何得 以长期维持。企业价值创造理论主要包括古典利润理 庞 巴维克认为，企业主之所 以获得利润 ，是因为事情没 论、熊彼特 “创新 ”理论 、新古典利润理论 以及企业能力理论 有按原计划发展 ，而如果一个企业连续不断地获得利润 ，则 四大块 。 是 由于该公司具有高于正常水平 的判断力 (熊彼特 ，1999a， 一 、 古典利润理论 216页)。 古典利润理论以穆勒的利润三要素理论为代表，其代表 瓦尔拉斯 的利润理论是一种静态理论 ，他认为 ：只有在 人物还包括李嘉图、马克思、庞巴维克、瓦尔拉斯、马歇尔、克 静态均衡所要求的条件得不到满足的条件下，才有可能出现 拉克等 。 企业家利润 ，而随着完全竞争的流行，公司在均衡状态下将 1、穆勒的利润三要素理论 不赔不赚(在机会成本的意义上)。 穆勒认为，“资本家所得的份额 ，即资本或股本的利润。 马歇尔与曼戈尔特都使用 “能力地租 ”的概念 ，用它来解 … … 资本家在其支出的费用得到补偿之后 ，一般有些剩余 。 释个人努力的所有超常报酬 。 这种剩余的余额 ，就是他们的利润 。” 克拉克在穆勒的基础上跨出了具有深远意义的一步， 除了获得利息补偿 以外，“其超过部分，有一部分是 冒风 “把企业家 的利润看作超 出利息(与地租)的一种剩余 ，并把 险的代价 。当他 以充分的担保出借其资本的时候 ，几乎或完 它同技术的、商业 的或组织的改进被成功地 引入 了经济过程 全不冒风险。但是，如果他 自负盈亏经营事业 ，则其资本 的一 联系在一起。”(熊彼特 1999a，217页) 部或全部 ，随时都有丧失的危险，即其资本要 冒相当的风险， 二、熊彼特 的 “创新”理论 往往风险还很大 。对于这种风险，他必须得到补偿 。否则，他 I、熊彼特明确地把经济利润 (经济租金)与资本利得区 将不冒这种风险。他对于提供 自己的时间和劳动 ，同样必须 分开来 。 要有报酬。产业 的经营管理，往往是 由供给全部或大部分资 熊彼特(1999)指出：对于 “企业家，特别是 自己经营 自己 本而使事业得 以进行的人担任 。因此 ，按照通常的安排 ，他或 企业的人……同存在其他人有权要求分享总收入的情况相 者是事业成败 的唯一的利害关系人 ，或者是最大的(至少是 比，用 余‘额’(residua1)这个词来指企业家的利润 ，在这里具 直接的)利害关系人。如果其事业 的规模宏大而复杂 ，为 了有 有确定的意义”。 “根本性的原因是，企业家 的利得……只有 效地进行这种管理 ，就需要高度的勤勉 ，而且往往需要有丰 当——采用奈特一多布理论