历史之鉴他山之石――从华尔街博弈看中国资本市场发展.pdfVIP

他山之石·TheStoneInOtherMountains 中外企业家 面再焉司i汗可西丽 历史之鉴 他山之石 ——从华尔街的博弈看中国资本市场的发展 ‘ 金鸿雁，王安远 (中国通用技术(集团)控股有限责任公司，北京100055) 摘要：华尔街是美国乃至世界资本市场发展的象征和缩影，其产生和发展具有历史性和必然性，在投机者与监管者不 断博彝过程中，游戏规则日益完善，并在经济增长和社会进步过程中发挥着不可替代的作用。从历史长河看，中国资本市场 仍处于发展的初期阶段。华尔街的发展历程对中国资本市场发挥作用、加强监管以及完善制度等方面具有重要的借鉴价值。 关键词：华尔街；中国；资本市场；发展 中图分类号：17832文献标识码：A 文章编号：1000-8772(2011)10--0252—02 华尔街在地理上是一座街区，但却是美国资本市场的象征， 在进行着各自的探索。华尔街在诞生后的300多年里，显示了无 贯穿350年，众多形形色色的时代精英从华尔街往来驰骋，无论 以伦比的生命力，一次又一次成为美国崛起的引擎，最终使美国 是正直、大度还是贪婪、虚伪，他们以其胆识和谋略，演绎了各自 成为当今世界最大的发达国家。中国作为当今世界最大的发展 跌宕起伏的人生以及为华尔街所创造的不朽传奇。透过华尔街 中国家，经历了数千年的封建社会，数千年的繁荣背后也形成了 的历史，甚至可以了解美国经济乃至政治的发展历程，以及对世 固步自封，不思求变的保守传统，在鸦片战争到1949年这一百 界经济、政治所产生的深远影响。同时，华尔街对于仍处于初级 年里，始终任由外敌入侵和内战纷争，错失了社会经济发展良 发展阶段的中国资本市场也极具借鉴价值。 机。为什么鸦片战争和甲午海战中，满清在GDP数倍于英国和 一、资本市场的产生和发展具有历史性和必然性。历史的经 日本的情况下而败于敌国，究其根由，除政府腐败无能以及兵 验告诉我们，在人类从自给自足的小农经济向大规模工业化转 器科技水平落后外，战时融资能力的欠缺也是一个重要原因， 变时，必然出现大量的资金需求，完全依赖自我积累或小规模钱 英国和日本所拥有的正是清朝所欠缺的现代工具～资本市 庄的融资模式已严重制约了工业化进程。而纽约华尔街，抓住了 场。新中国改革开放后，中国证券市场在中国经济转轨的背景 这千载难逢的历史机遇，及时担负了社会转型时期所赋予的重 下萌生。1990年，国家允许在有条件的大城建立证券交易所， 任，在经历了无数繁荣、恐慌、萧条、动荡甚至恐怖袭击后，依靠 1990年11月26日，经国务院授权，由中国人民银行批准建立 不断自我完善、自我修复，最终成为全球最重要的金融市场。无 的上海证券交易所正式成立，这是建国以来内地的第一家证 论是在美国国内战争后的国债发行、18世纪铁路及矿业大发 券交易所。标志着中国资本市场正式诞生，这比著名的《梧桐 展、还是在两次世界大战和战后重建以及现代工业发展和科技 树协议》签订日晚了近200年，但中国资本市场经过20多年 创新方面，华尔街都充分发挥了资本市场独有的优势，逐渐成为 的发展，从无到有，从小到大，正快速发展成为全球主要资本 美国乃至世界的资本平台，为世界政治经济的发展发挥着举足 市场，不仅是现在而且在将来必将为中国的经济发展乃至大国 轻重的作用。在中国，资本市场的发展也是由计划经济转为市 崛起发挥更加重要的作用。 场经济的必然结果。 2008年爆发的全球性国际金融危机，引发了人们对于资本 二、高效运转的金融体系对实现大国崛起将发挥重要作用。 市场乃至整个既有经济体系的深刻反思。此次危机无可辩驳地 1818年，法国不得不向银行举债偿还战争欠款时，路易十八国证明，现代