兴业有机增长混合基金点评.docVIP

基金简介 图表1：兴全有机增长灵活配置混合型基金产品简介 成立时间 200基金规模 亿元 基金类型 自成立以来复权单位净值增长率 中高风险 基金经理 股票投资比例范围 产品设计特点 2：兴全有机增长基金成立以来各个季度排名 图表3：兴全有机增长基金成立以来业绩表现 阶段 净值增长率 风险调整后收益排名 净值波动同业排名 收益率（％） 同业排名 同业平均 成立以来 27/142 22.2 20/142 36/142 成立至09年底 60/142 14.62 25/142 7/142 今年以来 18 23/153 7.06 22/153 107/153 最近一季度 15.94 19/157 11.03 20/157 141/157 最近半年 25.42 33/155 19.96 25/155 36/155 来源：国金证券研究所 公司旗下基金长期业绩一致突出，管理风格稳健 旗下基金长期业绩一致突出，整体表现持续性较强 兴全有机增长的管理人兴业全球基金公司成立于2003年9月，始终保持踏实、务实的风格。目前公司旗下共有9只基金，除了一般的股票型、混合型、债券型基金，公司旗下的创新分级基金、可转债基金颇具特色，为投资者构建了较为丰富的产品线。 从绝对收益方面来看，旗下基金自设立以来，呈现出业绩“齐头并进”的特点，长期收益一致突出。从下图表的业绩统计更明显的看出，兴业可转债、兴业趋势、兴业全球和兴业社会责任自成立以来的业绩均处于同业靠前的优秀水平。从各个年度的业绩来看，在同业中也具备一定优势。 旗下各基金良好的表现也使得公司整体业绩持续稳健， 2007年牛市整体业绩在同业排名第六，2008年熊市在同业排名第二，2009年市场反转继仍处于同业前25％，2010年以来震荡市场环境中继续保持中等水平。兴业全球基金公司也是较少数在市场转换中能够保持整体业绩持续领先的基金公司之一。 图表4：兴业全球基金公司旗下其它积极投资股票型＋混合型基金表现 成立日期 类型 自成立以来收益率 排名 2007年收益率 排名 2008年收益率 排名 2009年收益率 排名 2010年收益率 排名 兴全球基金公司 — — — — 149.0% 6/52 -39.5% 2/57 74.2% 15/59 4.3% 32/60 兴可转债 2004-5-11 混合保守配置型 352.0% 12/40 113.4% 49/99 -19.7% 4/115 35.2% 121/134 8.8% 63/153 兴趋势 2005-11-3 混合灵活配置型 570.7% 3/73 153.2% 7/99 -40.7% 23/115 69.3% 38/134 -0.4% 120/153 兴全球 2006-9-20 股票型 276.2% 1/51 152.4% 10/70 -44.2% 12/105 77.1% 42/139 5.9% 97/186 兴社会 2008-4-30 股票型 75.6% 2/112 － － － － 108.6% 3/139 8.2% 80/186 兴有机增长 2009-3-25 混合保守配置型 37.6% 80/136 － － － － － － 18.0% 23/153 来源：国金证券研究所 注重风险控制，管理风格稳健 相对优秀的业绩得益于兴业全球基金公司稳健务实的管理风格，公司注重风险控制、执行力较强。 从下图表左兴业全球旗下基金最近一年风险收益散点图可以比较直观的看出公司旗下产品较好的风险收益配比。其中股票型基金兴全社会和兴全全球的风险水平均略低于股票型基金的同时收益水平又略高于股票型基金整体；就混合型基金来看，兴全可转债虽与同业混合型基金获得基本相同的日平均收益，但业绩波动显著低于混合型整体水平，而兴全有机增长基金的风险水平略高于同业混合型基金，但同时获得的业绩大幅超越同业平均。 较好的风险控制以及较强的执行力还体现在公司旗下基金股票仓位的调整上。从基金公司旗下偏股型基金的仓位变动来看，在不同市场环境、尤其是市场出现转折性变化的市场中，旗下基金在执行大类资产配置上具有较强的一致性。其中，在07年四季度随着市场下跌，公司旗下偏股型基金整体股票仓位由75％下降至70％，到08年一季度和二季度又进一步大幅下降至平均50％左右的更低水平，较大程度规避了08年市场大幅度下跌的风险；到了09年一季度，随着市场回暖，公司旗下基金又采取了一致加仓的策略，平均股票仓位上升至70％以上。对市场较好的把握使旗下各个基金在资产配置上占得先机。 从公司整体的投研流程来看，其风控从投资委员会制订基本投资策略开始，到基金经理组合构建、交易再到基金核算均有评估和监控，切实将风险控制落