产权市场发展路径研究.docVIP

1 产权市场发展概况 　　我国产权市场经过20多年的发展，在磨练中不断成长和成熟起来。产权市场由早期主要为国有企业改革改制服务，延伸到为各类权益资本交易提供平台，成为中小企业拓展直接融资的重要渠道，我国建设多层次资本市场的有机组成部分，我国最大的非上市企业并购重组的公开市场平台，大量优质项目的汇聚场所。 　　2003年11月，国务院办公厅转发了国务院国资委颁布的《关于规范国有企业改制工作的意见》（国办发[2003]96号），要求非上市公司国有产权转让要进入产权交易市场。2003年12月，国资委、财政部发布了《企业国有产权转让管理暂行办法》（国资委3号令），确立了我国国有产权进场交易制度。根据相关数据表明，我国国有产权交易量是支持市场的重要力量，对各个产权交易机构的业绩贡献也较大。另外，根据26个省（区、市）的统计结果表明，2010年通过产权交易市场公开挂牌转让国有产权921亿元，比评估结果增值143亿元，平均增值率17.8%。其中国务院国资委监管的中央企业通过产权交易市场公开转让国有产权531亿元，比评估结果增值56亿元，平均增值率为11.5%。 　　产权交易市场在促进企业国有产权有序流转方面发挥了积极的作用，同时，也带动了一些地方纷纷探索把包括金融国有资产、行政事业单位国有资产、法院涉诉资产等各类公有产权和公共资源放到产权交易市场中进行流转。如2011年2月21日，由徐州市事务管理局委托徐州产权交易所公开处置的市区7处门面租赁权在该交易所大厅进行了交易。 　　近年来产权交易所在各方面都取得了不错的成绩，如北京产权交易所通过不断的探索和发展，在2010年交易额超过2200亿元，创历史最好成绩，另外公司全年竞价率较上年翻了一番，超过15%，竞价项目平均增值率达到62.78%，超过全部挂牌项目增值率约52个百分点。 　　2 新形势下产权市场面临挑战 　　国务院国资委成立以来，产权市场的发展更是日新月异，产权市场建设速度也取得全面进展，产权交易业务创新不断，产权市场逐步成为多层次资本市场不可或缺的组成部分。但从产权市场现状来看，中国产权交易市场还存在一些问题，特别是交易规范和规则不统一带来的问题，已成为制约产权市场机构发展的重要因素。 　　2.1 国有产权交易趋于平稳，相对萎缩局面不可避免 　　随着我国国企改制重组进程的加快，国有产权交易相对萎缩的局面不可避免。特别是国资委2010年出台的《关于中央企业国有产权协议转让有关事项通知》规定中央企业因内部结构调整符合境内企业协议转让事项的可由央企自行批准。一些属于集团内部结构调整的项目不再通过市场进行转让，出现了非挂牌项目宗数有较大增加，挂牌项目宗数减少的趋势。另外，从近几年的企业国有产权新增挂牌项目和成交项目量来看，国有产权交易量并无显著增速，呈平稳趋势。从成交金额上看，由于企业国有产权交易的宗数额度有增大趋势，弥补了交易宗数的下降，所以交易额并没有出现下滑趋势，保持了平稳发展。但较之非国有产权的迅速发展，国有产权交易的相对缩减是显而易见的。为此，我们必须对产权市场进行再认识和重新定位。 　　2.2 产权市场扩张过度，同质化竞争日趋严重 　　随着国企改革的推进，以国有资产为主的产权交易需求呈现萎缩趋势，部分地方产权交易所的国企产权交易甚至出现了零交易，使得产权市场生存空间面临极大的挑战。产权市场的生存压力则反过来倒逼产权交易过度扩张，希望借此最大限度地汇集资源，这种扩张，不仅体现在产权交易主体的转移，也体现在产权交易新领域的开拓。相同的扩张理念，也就造就了高度同质化的业务发展，使得产权交易所面临如何在同质化竞争中脱颖而出的困局。 　　2.3 产权市场功能发挥不足，交易市场化程度低 　　从目前产权交易情况来看，产权市场功能的基础性、根本性作用没有充分发挥出来。一些产权交易所采用竞价方式转让的产权不到10%。很多交易转让是转让方和受让方双方在进场前事先约好，设定“非它莫属”的受让条件，最后到产权市场交易上走过场，以达到符合政策规定的相关程序，这些问题将直接影响到产权市场信誉和可持续发展。 　　2.4 缺乏统一设立标准，监管主体政出多门 　　目前，我国各地产权交易所基本上是由当地金融主管部门批准设立，并实施监管。很多地方和机构只看到交易所具备很强的盈利能力，忽视了这些交易所存在的风险，也没有考虑这些交易所的业务品种是否有利于实体经济发展，是否违反了现有的法律法规，很多地方通过各种形式积极筹办交易所，出现了与20世纪90年代类似的“交易所热”现象，严重阻碍了产权市场的健康发展。 　　3 产权市场发展的路径思路 　　3.1 业务再创新 　　产权市场的创新业务模式是产权市场生存与发展的根本之道。近几年，产权市场在服务国有产权交易，确保完成国有资产保值增值的任务前提下，一直尝试在各个领域开发新的业务