国际塑料期货市场研究报告【荐】.docVIP

国际塑料期货市场研究报告 2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）率先推出聚丙烯（PP）和线型低密度聚乙烯（LLDPE）两个塑料期货合约，之后，同年8月，印度孟买大宗商品交易市场MCX也推出了这两个品种的期货合约，经过近一年的运作，国际塑料期货市场已经逐渐成熟。虽然相对传统品种来说，目前两家交易所的塑料期货日交易量仍有较大差距，但是两大交易所仍积极致力于塑料期货的开发和宣传。MCX已经率先推出了PVC期货产品，而LME也在不断吸收新的认证供应商，并积极组织塑料期货年会等宣传活动，以吸引更多的参与者。 一、塑料期货上市的主要原因 2005年，LME和MCX先后推出了塑料期货，其原因有很多，主要原因如下： 1. 包装和全球聚合物贸易中，塑料与金属具有相似的用途 塑料与金属有许多相同之处，均为现代生活中重要的工业原材料。金属和热塑性塑料市场价值量均可达到1200亿美元，但塑料由于其质量轻、物理特性和可塑性良好，在很多情形下可以替代金属。因此，许多大的金属买家同时也是塑料产品的主要买家，客户群市场基础较好。 2. 原料及终端产品定价方式存在差异，下游企业需求套保工具 在整个消费链上，塑料产品存在较大的价格风险。塑料产品原材料价格采用每日定价的方式，而终端产品则为按年度定价，上游和下游产品的价格在定价时间上的错位。塑料产品制造商以月度价格基础进行原材料采购时，通常需要在一个“产品年度”或者汽车行业的一个“模型循环”周期中锁定产品价格风险。同上游原料生产企业可以在IPE进行石油、天然气等原料进行保值相比，下游加工企业缺乏保值工具。 表：塑料制造链中相关部门的定价频率 原油 每日 精炼产品 每日 石蜡原料 每月 塑料 每月 汽车 模型年度 消费耐用品 产品年度 包装 年度 3. 现货产品市场价格波动频繁，同原油产品高度相关 近10年，乙烯、聚乙烯、聚丙烯产品价格和国际油价大的走势基本是一致的，在短时间内也会出现背离和滞后情况。但总体趋势显示，PE市场紧随原油市场而动的情况频频发生，原油和PE市场的关系变得更加密切。特别是在市场走势不明朗时，油价的涨跌往往成了PE市场的风向标。 此外，塑料价格波动巨大，据LME对部分商品价格波动率的比较研究显示，聚丙烯和日元的价格波动率相近的条件。 图1：部分商品历史价格波动率 4. 商品化产品 塑料每日交易和贸易量巨大其价格。塑料的品质级别规定，便于标准化。据数据统计，塑料期货和现货的价格波动关联度在80以上。 广泛研究并与主要的生产商、加工商和最终用户协商LME推出聚丙烯（PP）和线型低密度聚乙烯（LL）期货合约。除合约标的外，PP 和LL的交割、包装、结算、交易特点、交易与交割时间表、交割特性、其他特性等条款规定相同。具体规定如下聚丙烯（PP）有3个，但是相互之间不设升贴水。 1：均聚物通用注塑等级，额定熔融指数12(-2/+3)，不含slip和anti-block等添加物，可在交割库交割，初试类型（barefoot）。 2：级，额定熔融指数3.4(+0.5/-0.5)，不含slip和anti-block等添加物，仅能在新加坡/ Johor PTP地点交割。 ：通用注塑等级，额定熔融指数20(+/-3)，无添加物仅能在美国休斯敦交割。 表：PP交割标准品有关质量指标 指标1 检验方法 指标名义值 熔体流动速度 (g/10min) ISO 1133 10 – 15 密度 g/cm3 (23oC) ISO 1183 0.900 – 0.905 抗氧化剂 ppm 800 – 1000 拉伸屈服强度 MPa ISO 527-2 1550 – 1630 夏比冲击试验(23oC) KJ/m2 ISO 179/1eU 110 维氏软化温度 VST/A50 oC ISO 306 153 指标2 检验方法 标准要求 FDA要求 21CFR 177.1520 符合标准 外观清洁度 视觉 无污染 颗粒尺寸（mm） 35 – 55 （2）线型低密度聚乙烯（LL） 为共聚物通用吹膜混合等级，额定熔融指数0.8(-0.1/+0.3)，不含slip和anti-block等添加物，初试类型（barefoot）。 表3：LL交割标准品有关质量指标 指标1 检测方法 名义指标值 熔体流动速度(g/10min) ISO 1133 0.7 – 1.1 密度g/cm3 (23oC) ISO 1183 0.918 – 0.926 抗氧化剂ppm 800 – 1000 断裂伸长率 MD/TD ISO 6383/2 3/7 N Dart Drop (Grams) ISO 7765/1 300 指标2 检验方法 标准要求 FDA要求 21CFR 177.1520 符合标准 外观