城市轨道交通投融资模式初探.pdf

!业Q丛Q：!! SCIENCE＆TECHNOLOOYINFORMAT}ON 学术论坛 城市轨道交通投融资模式初探 柴潇羽1 穆晓磊2 1 001 100101) (1．合众人寿保险股份有限公司 北京 95；2．北京市基础设施投资有限公司北京 摘要：城市轨道交通是解决城市公共变通同题的盛然连捧。由于其具有投资巨大．置利难的特点，因而世界各目轨道交通建设鲁遍面临 建设资金短缺和运营亏损两大难题。进入轨道交通建设高峰期的戒目同样面临这样两个同题。研究如何建立合理的城市轨道交通投飙资 模式，以解决城市轨道交通资金短缺和运营亏损问题，从而有效解决城市公共交通问题，具有重要的现实蠢艾和理论意叉。 关键词：城市轨道交通 投砖资模式 土地出让 一体化开发 中图分类号；F5 文献标识码：A 文章编号：1672—3791(2010)1l(b)一0239—02 城市轨道交通是指城市中有轨的大运 单一，不利于运营服务质量和效率的提高。 和经营运作的市场化，常见的运作模式PPP 量的公共交通运输系统，是公共交通的重 三是不利于企业引多元化的投资体制，无 Private (Public 要组成部分。目前国际城市轨道交通有地 法从根本上减轻政府负担。但从满足经济 作制)模式。 铁、轻轨、市郊铁路、有轨电车以及悬浮列 发展对轨道交通的迫切要，缓解财政建设 ．4公私合作模式即PPP模式 车等多种类型，号称。城市交通的主动脉”。 资金不足的方面来看，具有一定积极作用。 有不同的组合。常见的模式有服务协 一个完善的城市交通系统是现代化大城市 ．2政府投资下的市场化运作模式 议、BT模式、BOT模式等等，不同PPP模式 最重要的标志之一，并逐步成为解决大城 就是由政府出资进行地铁路网的建 之间各有其特点，从而适用于不同的情况。 市交通问题的有效途径。然而由于城市轨 设，在路网建成后，通过经营业绩协议、管 目前，我国地铁采取这种模式有北京地铁4 道交通建设投资需求量大、盈利低、回收期 合同、租赁和特许经营等方式，吸引私人部 号线的PPP模式、深期I地铁4号线的BOT模 长等原因，其筹措建设资金较为困难。目前 门参与地铁的运营管理。这种运作模式通 式以及北京奥运支线的BT模式等。具有十 我国城市轨道交通建设主要是由政府投 过地铁运营中实现主体多元化和市场化， 分明显的优势：一是通过投资主的多元化 资，投资主体较为单一，资金筹措难度大、 极大程度上提高了地铁的运营效率和盈利 和经营运作的市场化，可以充分改善轨道 总量有限，无法满足城市轨道交通大规模 水平。其主要优点是通过对地铁线路的市 交通投资和经营的效率·二是政府部在实 建设的需要。面对我国当前城市轨道交通 场化运作，可以减少政府对地铁运营资金 现投资主体多元化的过程中，通过出售部 的快速发展，单一的投融资模式必将限制 的用，很大程度上提高了地铁运营效率和 分股份收回资金，从而一定程度上究实了 我国城市轨道交通的快速发展。探索研究 服务质量。但是由于地铁运营的低盈利性， 府部门继续投资的资金实力；三是随投融 我国城市轨道交通投融资的市场化、多元 很大度上限制了私人部门参与的积极性。 资主体多元化格局的形成，市场化运作环 化，以拓宽城市轨道交通建设资金筹集渠 必须通过提供相应的优惠政策来推动。 境也逐步改善，从而推动其他领域的市场 道，解决资金短缺的问题，已成为城市轨道 1．3投资公司的多元化融资 化进程。但是，由于社会资金的进入。对短 交通建设顺利实施的关键问题之一。 通过吸收社会资金，实现投资主体多 期利益过分追求，容易导致企业目标与政