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【经济研究】 增加黄金储备调整储备结构 口李义龙 (辽宁财贸职工大学，辽宁沈阳110000) 摘要：本论文由我国外汇储备大幅增加。引起对我国国际储备的结构管理的关注来开头，引出当前我国外 汇储备面临贬值的风险，从而得出减持美元资产，增持黄金储备的结论。 关键词：国际储备资产；国际储备结构；外汇储备；黄金储备；黄金储备比率 [中图分类号]F8 [文献标识码)A 央行统计数据显示。截至2008年底我国外汇储备余额平均水平，更低于发达国家的水平如欧洲地区53．7％、美国 为19460．30亿美元，比去年底增加了4178亿美元。进入2l世76．5％。近几年我国的黄金储备比较稳定，几乎没有变动过。 纪以来，我国外汇储备屡创新高，金额越来越大，结构越 随着我国外汇储备的快速增长，普通提款权、特别提款权和 来越不平衡，2006年2月已跃居世界第一位。高额的外汇储黄金储备占储备总额的比例越来越小，外汇储备成为我国国 备，吸引着大家的眼球，此时关注我国国际储备的结构管 际储备资产的主体。目前外汇储备约占我国国际储备总额的 理显得尤为重要。 98％左右。可见，我国国际储备四个组成部分中各自所占的 一、国际储备的基本概念 比重是很不平衡的。 国际储备资产：是指一国货币当局为弥补国际收支赤 2．外汇储备的储备币种结构的不平衡 字，干预外汇市场及其他目的，而直接控制并随时能够使 近年来由于国际收支顺差，我国外汇储备余额增长迅 用的国际间可接受资产。其数量多少体现了一国国际清偿 能力的强弱。国际储备资产具备四个特征： (1)官方持有 性，即作为一国货币当局的国际储备资产，必须是由官方 不断增长的外汇储备中，美元储备所占的比例是最大的。据 所直接持有和使用的。 (2)流动性，即必须随时都可以方 来自国际清算银行的报告估计，美元资产大约占70％左右， 便地被一国中央货币当局所使用。 (3)普遍接受性，即在 日元约为lO％，欧元和英镑约为20％。 外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍所使用。 三、当前我国国家外汇储备面临一定的风险 (4)自由兑换性，即可以在国际间自由地与其他金融资产 1．国家外汇储备风险，是指一国所有的外汇储备因储 相兑换，充分体现储备资产的国际性。 备货币贬值而带来的风险。自1973年国际社会实行浮动汇率 当前，一国的国际储备资产主要包括四个部分： (1) 制以来，世界各国外汇储备都面临同样的运营环境，即储备 黄金储备，即由一国货币当局持有的储备黄金。 (2)外汇 货币多元化，储备货币以美元为主，包括美元在内的储备货 储备，即货币当局所能控制的国外可兑换货币存款和其他 币汇率波动很大。这就使各国的外汇储备面临极大的风险。 短期金融资产。外汇储备是当今国际储备的主体。 (3)会 2．国际储备资产营运、安排的四条原则 员国在国际货币基金组织(IMF)的储备头寸(亦称普通提 在确定国际储备构成时，一国都应考虑到储备资产的安 款权)，它是指IMF的成员国在该组织的普通资金账户中可 全性、流动性、保值性和盈利性等特性，这是一国营运、安 自由提取和使用的资产。 (4)国际货币基金组织分配给会 排国际储备资产的四条原则。 (1)安全性。是指储备资产 员国未动用的特别提款权(SD磁)，它是只有IMF的成员国本身的价值稳定且存放可靠。一种资产价值经常受到汇率的 才具有的账面储备资产，由IMF按成员国份额的一定比例进 冲击而贬值，说明该资产缺乏安全性，应当少储备。 (2)流 行分配，主要用于国际收支逆差的支付。国际储备的结构 动性。是指该储备资产随时能够获得与运用，活期存款等资产 体系是否合理、管理是否科学，会对一国的金融稳定产生 的流动性较高，金银等的流动性较弱。 (3)保值性。是指储 重大影响，由此备受各国政府和国际金融组织的普遍重视。 备资产能保持原来的价值。—般应尽黉使储备货币多样化并进 二、我国国际储备结构