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四、重点简答题 1.简述财务利润和会计利润的差别. 答：就会计而言，利润的确立完全是建立在权债发生制和会计分期假设的基础上，反映着某一会计期间账面收入和账面成本相配比的结果，即：体现为一种应计现金流入的概念。在会计上看来，只要账面收入大于账面成本，就意味着利润的取得。财务管理工作的核心是如何提高现金的使用效率、周转效率，注意收益和风险的对称性。因此，它所关心的主要不是某一会计期间的账面利润，即应计现金流入的多少，而是更关注这种应计现金流入的质，包括稳定与可靠程度、时间分布结构、有效变现比率与现金流入与流出的协调匹配关系等。营业现金是财富的的象征。营业现金的流动意味着财富的转移，营业现金的流动意味着财富的转移，营业现金的流入意味着财富的增加；营业现金的流出意味着财富的减少。因此，财务利润的标准：（1）营业现金流入量大于营业现金流出量（2）考虑时间价值因素，不仅要求营业现金流出量的折现值（3）考虑机会成本因素，不仅要求营业净现值大于零，而且应大于机会成本 2.选择股利政策时应考虑的因素有哪些? 答：影响鼓励政策的因素有： （1）法律约束因素，法律约束为了保护债权人和股东的利益，有关法规对企业股利分配通常予以一定的限制。包括：资本保全约束、资本充实约束、超额累积利润限制。 （2）公司自身因素，公司出于长期发展予短期经营考虑以下因素：债务考虑，未来投资机会、筹资成本、资产流动性企业的其他考虑等。 （3）简述企业降低资本成本的途径？.简述风险收益均衡观念？ 1.某企业董事会决定从今年留存收益中提取80万元作为专项资金，准备购买新设备，预计新设备需要120万元。如果投资报酬利率为8%，每年复利一次，问需要多少年才能获得购买设备所需要的资金？168.3 2．某人想为孩子建立教育基金，计划10年后取款8万元，假如银行利率8%，问每年年末应存入多少钱？168.4 3．职工小王每月家庭总收入10000元，现有储蓄16万元，他们家每月只能用总收入的50%支付房款，如果他想购买一套商品房，总计房款80万元，首付20%，年利率6%，银行提供20年按揭贷款，如果每月不计复利，试问小王家是否有能力购买此套住房？（期限20年，年利率6%的年金现值系数为11.470）168.6 4.某公司拟发行一批债券，面值共计10万元，票面利率8%，期限10年的债券，每年分1月1与7月1日付息，当时市场利率为10%。 要求：计算债券的发行价格。172.1 5.A公司拟采购一批原材料，买方规定的付款条件如下：“2/10，1/20，N/30”。要求： （1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最为有利的付款日期； （2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期。172.2 6.某公司拟筹资1 000万元，现有A.B两个方案，有关资料如下： 金额单位：万元 ? A B 筹资额 资本成本 筹资额 资本成本 长期债券 普通股 优先股 500 300 200 5% 10% 8% 200 500 300 3% 9% 6% 合 计 1000 ? 1000 要求：计算分析该公司应采用哪个方案筹资？ 178.11 7.某企业拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率1%，债券年利率为6%；发行优先股500万元，年股息率为8%，筹资费率2%；发行普通股1000万元，筹资费率4%，第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%，债券.优先股.普通股均按面值发行。所得税税率为30%。要求： （1）计算该筹资方案下各个筹资方式的资本成本。 （2）计算该筹资方案的综合资本成本。176.4 8.某企业年销售额为280万元，税前利润72万元，固定成本32万元，变动成本率60%；全部资本200万元，负债比率40%，负债年利率10%，所得税率30% 要求：计算该企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数。178.12 9.某公司现有普通股本100万股,股本总额为1000万元,公司债券为600万元.公司拟扩大筹资规模,有两个备选方案:一是增发普通股50万股,每股发行价格为15元;二是平价发行公司债券750万元.若公司债券年利率为12%,所得税为30%。 要求：(1)计算两种筹资方式的每股利润无差别点;(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两种筹资方式做出择优决策。176.6 10.某公司发行债券1000万元,债券筹资费率为2%,期限为10年,票面利率为10%,每年付息一次，公司所得税税率为33%。 要求：(1)计算该债券的资本成本。(2)若其他条件相同,该公司溢价发行该债券,筹资金额为1050元,该债券的资本成本是多少? 176.2 11.某项目初始投资850万元，在第一年末现金流人250万