货币银行学10(第十四章)金融创新【荐】.ppt

货币银行学 吉林大学经济学院 李连辉 第十四章 金融创新 第一节 金融创新概述 第二节 金融创新的背景 第三节 金融创新的主要内容 第四节 金融创新的影响 第一节 金融创新概述 一、金融创新的含义 二、金融创新理论 一、金融创新的含义 1、狭义的金融创新 指20世纪70年代以后，微观金融主体在金融业务上的一系列创新。 2、广义的金融创新 指不仅包括微观金融主体的金融业务创新，还包括金融制度变革、金融发展方式等宏观层面的金融创新。 二、金融创新理论 金融创新理论的主要内容集中在探讨金融创新的动因。 1、西尔伯（W·L·Silber）的约束诱致假说 主要观点：主要是从供给角度来研究金融创新的。西尔柏发现，一般地以利润最大化为首要经营目标的金融公司进行金融创新的积极性最高，由此他得出结论：金融创新是金融企业为了寻求利润最大化，减轻外部对其产生的金融压制(约束)而采取的自卫行为,即“约束诱致”。 西尔伯的约束诱致假说 2、评价①这一理论与凯恩的观点有相似之处,即重视外部环境的影响;但西尔柏指出企业内在的压制措施也会使金融机构实行金融创新,其中利润动机是关键因素,显然比凯恩的理论更深入了一步。 ②这一理论也存在局限性,即其适用范围仅限于金融企业,而对其它与之相关联的市场及企业不适用,对由于宏观经济环境变化而引起的金融创新也不适用。 （二）凯恩的规避管制创新理论 1、凯恩(J·Kane)规避型金融创新理论的主要观点： 所谓“规避创新”，就是经济主体为了回避各种金融规章和管制的控制而产生的一种创新行为。凯恩认为，现实中政府为了保持均衡和稳定的宏观局面，制定了各种经济立法和规章制度，从而对经济主体的行为产生了各种约束；但经济主体总是要追求自身利益最大化的,为此,会有意识地寻找绕开政府管制的方法和手段来对政府的各种限制作出反应，从而产生了规避创新。 （二）凯恩的规避管制创新理论 凯恩认为，如果说政府管制是有形的手，规避则是市场无形的手。政府管制与控制实质上是一种隐含的税收，阻碍了金融机构从事现有的盈利性活动和利用管制以外的利润机会，因此金融机构会千方百计地通过规避创新来争取这些机会。事实上,金融公司对各种规章制度的规避能力是很强的。 管制与规避引起的创新总是不断交替，形成一个动态的均衡，这即是规避型金融创新的一般形态 。 2、评价 ①凯恩的规避型金融创新理论主要是从外部环境制约影响角度来认识金融创新行为,很敏锐地把握了一些金融创新行为的源泉和动因,并能得到客观实际的验证。 ②规避创新理论似乎太绝对和抽象化地把规避和创新联系在一起,而漠视其他影响因素,例如制度学派提供的制度因素等,不能不说是一个缺憾 。 （三）制度学派的金融创新理论 1、主要观点： 认为金融创新是一种与经济制度互为影响、互为因果关系的制度改革。因此，金融体系的任何制度改革所发生的变动均可视为金融创新。最明显的例子是1919年美国联邦储备体系和1934年存款保险制度的设立。他们既是金融监管的一部分，也可视为金融创新行为。 2、评价：该理论实际上将金融创新的内涵扩大到包括金融业务创新与制度创新两个方面，较其他理论探讨的金融创新的范围更广。 （四）金融创新的交易成本理论 1、主要观点：该理论认为降低交易成本是金融创新的主要动因，表现在两方面： ①这一理论的主要代表人物是希克斯(J.R.HicRs)指出，交易成本主要是指买卖金融资产的直接费用,包括各方面转移资产所有权的成本、经纪人的佣金、借入和支出的机会成本等 。希克斯认为交易成本的高低决定了金融业务和金融工具的创新是否具有实际价值，影响人们的资产需求，所以降低交易成本是金融创新的首要动机。 （四）金融创新的交易成本理论 ②尼汉斯（J·Niehons）认为金融创新实质上是对科技进步所产生的成本降低的必然反应。这一点与技术促进说无任何差异。 2、评价： ①该理论从微观经济结构变化的角度来研究金融创新，把金融创新的动因归结为交易成本的降低，从另一角度说明了金融创新的根本原因在于微观金融机构的逐利动机。因此具有一定的合理性。 ②该理论把金融创新的源泉完全归因于交易成本的下降，具有一定的局限性。 （五）技术推进理论 1、主要观点：认为新技术革命的出现，特别是计算机、通讯技术的发展及其在金融业的广泛应用为金融创新提供了物质上和技术上的保证。 2、评价??? ①理论代表人物韩农和麦道威实证研究对象仅限于自动提款机，而对计算机，电子通讯等其他技术创新研究未能取得充分证据； ②该理论无法解释除技术之外的其他因素促成的金融创新。 （六）财富增长理论 1、主要观点：该理论认为经济的高速发展所带来的财富的迅速增长是金融创新的主要原因。因为财富的增长加大了人们对金融资产和金融交易的需求