基于公允价值计量企业价值评估.pdfVIP

2 0 10 / 0 1　总第 393 期 商业研究 　COMM ER CIAL R ES EA R CH 文章编号 : 100 1 - 148X ( 20 10) 0 1 - 0072 - 03 基于公允价值计量的企业价值评估 吴可夫 (湖南大学 会计学院 , 长沙 　4 10079) 摘要 : 企业价值是指企业的公允价值 , 企业价值评估方法的应用与会计计量技术密不可分 。成本 法 、收益法和市场法在实际应用中都存在一定程度的局限性 , 建立以公允价值计量为前提的会 计估价模型成为必然 。公允价值具有不可加总性 , 各项资产价值之和不一定等于企业价值 , 这 一会计计量误差即为自创商誉 。 关键词 : 企业价值评估 ; 会计估价模型 ; 公允价值 ; 会计计量误差 ; 自创商誉 中图分类号 : F2752　　　文献标识码 : B 　　尽管 “企业价值最大化 ”和 “基于价值的管 新创造表现为企业的生产经营能力 , 企业价值并 理 ”等观念得到普遍认同 , 但长期以来 , 准确界 不一定等于资本的价值与劳动的价值简单相加之 定与计量企业价值依然是困扰理论界和实务界的 和 , 而是企业参与市场交换所能获得的价值总和 。 重大课题 , 其中以计量尤甚 。2006 年 , 我国发布 (二 ) 企业价值评估方法 的企业会计准则体系中全面引入了公允价值计量 2004年 , 中国资产评估协会颁布 《企业价值 属性 。将公允价值应用于企业价值的计量 , 是否为 评估指导意见 》, 对于规范企业价值评估 、提高企 我们解决上述问题提供了新的途径 ? 业价值评估水平具有重要的意义 。该指导意见中 一 、文献回顾 明确了两个问题 : 一是强调企业价值评估是一种 (一 ) 企业价值的来源 行为和过程 ; 二是明确企业价值的构成 。企业价值 “劳动价值论 ”认为劳动是价值的主要来源 。 评估所采用的方法主要有三类 : 成本法 、收益法和 劳动价值论的合理性源于第一次产业革命前后的 市场法 。齐寅峰 ( 1998) 重点分析了累计折现法 , 时代特征 。当时 , 社会经济处于短缺状态 , 企业大 属于收益法的一种 ; 王小荣 、张俊瑞 ( 2003 ) 重 多是劳动密集型手工工场 , 尚未普遍采用大型机 点分析了相对估价法 , 属于市场比较法的一种 ; 冯 器生产 , 劳动在产品的价值创造中始终 占据主流 曰欣 (2004) 认为企业价值是企业的项 目现值之 地位 , 自然资源和资本只是充当转移价值的角色 ; 和 , 其 本 质 是 企 业 创 造 价 值 的能 力 ; 王 景 升 “资本价值论 ”是制造经济时代的主流观点 。此 (2005) 介绍了企业价值评估理论的演进 , 对成本 时 , 资本 日益取代体力劳动在企业价值创造 中占 法 、市场法和收益法分别进行了适应性分析 ; 任娟 据主导地位 , 价值主要是由资本创造的 , 实物资 华 (2005) 介绍了折现现金流量法 、相关估价法 本 、无形资本 、人力资本和资源资本都能创造价 和期权估价法 , 认为应当按照被估价对象的性质 值 ; “客户价值论 ”认为价值是由客户决定的。客 及特征选择最合理的估价方法 。 户价值不仅来源于核心产品和附