影子银行对中国经济的影响分析.pdfVIP

金融市场 中国市场 2015年第8期 总第823期 影子银行对中国经济的影响分析 李丹丹，魏琪嘉 （东北财经大学，辽宁 大连 116025 ） [ 摘要 ] 影子银行目前成为各国金融监管机构和学术界关注的焦点。虽然影子银行在中国发展的历程不长，但涉及面广，并且 和地方平台债务交织在一起，形成了错综复杂的局面。2012 年至 2013 年度，由于信贷的繁荣推动中国影子银行规模增加了 38%， 排名世界第三位，而由此带来的各种风险也逐渐引起人们的重视。因此分析影子银行对中国经济的影响，有利于及时规避风险，做 好风险防范措施。影子银行对中国经济的影响主要体现在对地方政府融资平台的影响、对中小企业融资的影响、对房地产行业的 影响等三方面。 [ 关键词 ] 银行 ；影子银行 ；融资 [DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.08. 020 1 影子银行基本概念 负债表两端的快速脱媒。在资产方面，以银行信贷为主的间 接融资比例明显下降。人民币贷款占社会融资总量的比重由 影子银行（Shadow Bank）的概念由美国太平洋投资管理 2002 年的 92%下降到 2014 年 6 月的 54.7%。而以企业债券、 公司执行董事于 2007 年 8 月在美联储年度会议上提出，指“游 委托贷款和信托贷款为主的直接融资快速增长。在负债方面， 离于监管体系之外的，与传统、正规、接受央行等监管的商业 表现为各种资产管理类产品对银行存款的替代。由于国家对 银行系统相对应的金融机构”。影子银行虽然没有传统银行的 存款利率上限还没有放开，商业银行无法自行调整利率吸收存 组织形式，却以资产证券化的方式使银行表内资产进行表外 款。与此同时，互联网金融产品（余额宝① 等）和银行理财产 循环，实现了信用、期限和流动性的转换。 品（各种“宝宝们”）推出较高的收益率，吸引了部分投资者， 中国金融市场处于发展阶段，对影子银行还没有统一、 导致商业银行的个人存款大量流失。 清晰的定义。2013 年国务院办公厅“关于加强影子银行监管 2010 年以后，由于我国银行信贷政策趋紧，加之银行新 有关问题的通知”（107 号文）中定义影子银行为一些传统银 增贷款又受到 75% 贷存比的限制，大量企业迫切需要从银行 行体系之外的信用中介机构和业务，并将其分为三种类型。第 体系之外获取金融支持。在这一背景下，以银信合作、委托贷 一类是金融机构中存在监管不足或规避监管的业务。主要包 款、民间借贷为代表的中国式影子银行迅速地发展起来，并对 括银行发行的非保本理财产品、未贴现银行承兑汇票、委托 我国的宏观经济调控和中小企业的微观融资行为产生了重要的 贷款、资产证券化和货币市场基金等。第二类是存在监管不 影响。 足的非金融机构，如融资性担保公司以及小额贷款公司等。第 三类是完全无监管的非金融机构，包括民间借贷和第三方理 3 中国影子银行对地方政府融资的影响 财等形式。以上这三种分类，基本上涵盖了影子银行的组成 部分，集中体现了影子银行“非传统银行信贷”的核心特征。 3.1 通过资产证券化拓宽基础设施建设的融资渠道 同国外影子银行相比，中国影子银行缺乏资产证券化的 截至 2014 年 10 月我国地方政府融资主要依托于地方政 过程，并且表现出明显的政治体制烙印。另外其资金来源主要 府融资平台，通过银行贷款（担保贷款或信用贷款）实现。随 集中在以商业银行为依托的理财产品、信托基金和货币市场 着城镇化