媒体负面报道_诉讼风险与审计契约稳定性_基于外部治理视角的研究_刘启亮.pdfVIP

媒体负面报道、诉讼风险与审计契约稳定性 中国上市公司研究 媒体负面报道、诉讼风险 与审计契约稳定性* ——基于外部治理视角的研究 □刘启亮 李 祎 张建平 摘要：本文从外部治理角度研究媒体负面报道对审计契约关系的治理作用，并进一步分 析了这种治理作用的实现路径。通过对2001~2009年主板A股上市公司的分析，本文发现： 公司面临的媒体负面报道越多，公司和审计师之间的审计聘用关系越不稳定，越容易发生审 计师变更；并且，在低诉讼风险环境下，媒体负面报道对审计师变更没有产生明显的影响，只 有在高诉讼风险环境下，媒体负面报道才会显著地影响审计师变更。进一步分析发现：管理 及其他方面的媒体负面报道、性质比较严重的媒体负面报道、权威、专业和大胆的媒体进行 的负面报道会对审计师变更产生影响，并且这种影响也只存在于高诉讼风险的环境下。此 外，我们也发现，媒体负面报道会使审计师提高审计收费，并且这种情况也只在高诉讼风险 的环境下才存在。这表明，媒体负面报道只有在法律环境得到改善的情况下才会对审计契 约产生明显的治理作用。 关键词：媒体负面报道 法律环境 诉讼风险 事务所变更 审计收费 一、问题的提出 近10年来，媒体的监督对中国证券市场产生了极为深远的治理作用。从银广夏事件（股 票代码：000557）、蓝田股份造假案（股票代码：600709）以及后来的科龙电器舞弊案（股票代 码：000921）来看，均表现出了一个相同的过程：即先由媒体揭露其存在的财务问题等，然后 由监管部门介入调查，接着投资者根据监管部门的处罚结果进行起诉。这样，作为信息媒介 （FangandPeress，2009；Chen，PantzalisandPark，2009）的媒体负面报道就成了揭示公司潜在 问题和风险的信号。扮演外部治理机制角色（FanandWong，2005）的审计师会根据这个信号 来判断客户的质量，进而确定其与客户之间的审计聘任关系是否继续维持。因为审计师会 根据媒体披露的负面消息来评估审计师由此可能面临的风险以及潜在诉讼损失。风险越 高，审计师对客户质量的评价会越低，公司和审计师的审计契约关系可能就越不稳定，越容 易发生审计师变更。基于此，本文首先研究媒体负面报道对事务所变更的影响。 到目前为止，国内外的文献都是直接研究媒体对公司治理的改善作用（DyckandZin⁃ gales，2004；Miller，2006；Dyck，VolchkovaandZingales，2008；Joe，LouisandRobinson，2009；李 培功等，2010），并主要从声誉角度对这种治理作用进行了解释（Fama，1980；FamaandJensen， 1983；Dycketal.，2008；郑志刚，2007）。由此产生的一个问题是，在投资者保护较弱的国家， 既然市场参与者敢于通过违规行为去获取不当利益，那么，他们还会在乎声誉吗？如刘峰等 （2007）发现，由于中国的投资者保护较弱，具有国际声誉的国际四大事务所在中国也并没有 提供高质量审计。那么，到底是法律环境的改善（投资者保护）还是声誉为媒体负面报道发 *本文是国家自然科学基金海外及港澳学者合作研究基金项目（项目号和面上项目（项目号： 的中期成果之一。本文文责自负。 -144- 《管理世界》(月刊)