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2008 年 5 月 9 日 动态跟踪 通信电子行业 子行业 运营商 重组预期再促大涨，短期投资机会出现 上次评级 中性 本次评级 谨慎推荐 主要公司近期表现： 基本结论 中国联通（A 股） 昨日通信板块（991135）、3G 板块（993685）在又一次的电信重组预 期下分别大涨，分别上涨 6.92%与6.70%。此次大涨是继三月、四月 几次大涨之后再一次因为电信重组的相关消息而产生对电信重组的 预期的一种积极回应。 中国联通（红筹股） 我们仍然认为电信重组的启动工作将最早于奥运之后开展，即便本 月公布电信重组方案，也不过将众所周知的预期进行一次兑现，再 次带动一轮短期大涨。整个行业的整体机会需要在电信重组正式启 动，3G 牌照确定发放之后才能完全显现。 资料来源：Wind 资讯 但可以预见，随着重组预期越来越高，若再有本月启动电信重组的 相关报告： 消息出现，将为投资这两个板块尤其是运营商带来一定短期投资机 1 2008 年 5 月 7 日：《电信重组近 会。中国联通将具备一轮短期投资机会，同时光通信厂商、设备制 期恐难启动，光通信厂商的历史 机遇》 造子行业龙头厂商与占据垄断地位的系统集成厂商具备价值投资价 1 2008 年 4 月 20 日：《深度挖掘， 值。 稳中求胜——通信电子行业 2008 年投资机会分析》 将中国联通（600050.SH）的评级由“中性”上调为“谨慎推荐”， 中兴通讯（000063.SZ）、烽火通信（600498.SH）、亨通光电 （600487.SH）、亿阳信通（600289.SH）和华胜天成（600410.SH） 等维持原有评级。 齐鲁证券有限公司 由于电信重组消息本身的不可靠性，以及市场对频繁的消息预期可 研究所 能产生的疲劳，会产生一定的投资风险。 通信行业分析师 张栩 Tel：（8621）5830-6749 Fax：（8621）5831-8543 Email: zhangxu0410@yahoo.cn 重要声明：本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最 终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。在法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的 证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等相关服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布 之前已经使用或了解其中的信息。 投资建议 在此前的四月份