第九章 期权交易策略 期货与期权课件.ppt

第九章 期权交易策略 本 章 目 录 第一节 期权的基本交易策略 买进看涨期权 买进看涨期权盈亏状况 S＞X+C：盈利 = 市场价格 – 执行价格 – 权利金 S = X+C：盈亏平衡价位 = 执行价格 + 权利金 X＜S＜X+C：亏损=市场价格 – 执行价格 – 权利金 S≤X：最大亏损 = 权利金 例： 某日芝加哥期货交易所12月小麦期货合约价格为380美分/蒲式耳，某投资者买进一份执行价格为390美分/蒲式耳小麦期货的看涨期权，权利金为6.5美分/蒲式耳，其盈亏状况如下： 若期权到期时期货价格高于396.5（390 + 6.5）美分/蒲式耳，如执行期权，则投资者获利，数额为（S– 396.5）美分/蒲式耳； 若期权到期时期货价格为396.5美分/蒲式耳，该投资者达到盈亏平衡； 若期权到期时期货价格介于390～396.5美分/蒲式耳之间时，投资者将亏损（S– 396.5）美分/蒲式耳； 若期权到期时期货价格低于390美分/蒲式耳，则该看涨期权价值为0，投资者将放弃期权，损失为支付的权利金6.5美分/蒲式耳。 买进看涨期权的应用 赚取权利金 为空头头寸套期保值 维持心理平衡 卖出看涨期权 卖出看涨期权盈亏状况 S≤X：最大盈利 = 权利金 X＜S＜X+C：盈利=执行价格 +