9第九讲 资产证券化.pptVIP

第九讲 资产证券化 本讲内容 第一节 定义、流程与分类 第二节 SPV、资产转移与破产隔离 第一节 定义、流程与分类 资产证券化 将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券，并据以融资的过程 在这一过程中，原始权益人将被证券化的基础资产转移给特别目的载体（special purpose vehicle，SPV），SPV以该基础资产所产生的现金流为支撑向投资者发行资产支撑证券，并用发行收入购买基础资产，最终以基础资产所产生的现金流偿还投资者  基本步骤 确定证券化目标并组建资产池 设立特别目的机构 资产转移 信用增级 信用评级 证券发行 向发起人支付资产对价 现金流回收和还本付息 原始权益人的好处 提升资产负债管理能力 资金来源多样化 达到资产负债表外化的目的 降低资金成本 对于“投资级”的企业，提供了更低成本的融资方式 对于“非投资级”企业，提供了可能的融资方式 稳定的服务费收入  投资者的好处 为某些投资者提供了合规投资 为投资者提供了风险与报酬、短期与长期组合十分多样化的金融商品 为握有长期资金的机构投资者，提供长期、高报酬而且信用级别优良的投资渠道 衍生的一些短期性、浮动利率产品，也为一些拥有短期资金者所喜爱  原始债务人的好处 解决原始权益人资金来源不足问题，从而解决了原始债务人融资难的问题 原始权益人利用资产证券化