第三章利用财务报表.pptVIP

Wakers公司的销售收入为2 900万美元，资产总额为1 750万美元，债务总额为630万美元。如果利润率为8%，净利润是多少？ROA是多少？ROE是多少？ Organic鸡肉公司的债务权益率为0.65，资产报酬率为8.5%，权益总额为540 000美元。权益乘数是多少？权益报酬率是多少？净利润是多少？ 市场价值指标的计算 资本市场价值 = 每股88 × 3 300万股 = 290 400万 每股盈余=净利润/发行在外的股份数=363/33=11 市价-盈余比率（PE） = 每股价格 / 每股盈余 88 / 11 = 8 倍 市值面值比（市净率） = 每股市价/ 每股账面价值 88 / (2 591 / 33) = 1.12 倍 价销比=每股价格/每股销售额=88/（2311/33）=1.26 托宾Q=公司资产的市场价值/公司资产重置成本 3.4 杜邦恒等式 杜邦分析法利用各个主要财务比率之间的内在联系，建立财务比率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的方法。 3.4 杜邦恒等式 ROE = 净利润 / 总权益 分子分母同乘以总资产，可有： ROE = (净利润 / 总权益) ×(总资产 / 总资产) ROE = (净利润 / 总资产) × (总资产 / 总权益) = 资产收益率ROA ×权益乘数 分子分母同乘以销售额，可有： ROE = (净利润 / 总资产) × (总资产 / 总权益) ×(销售额 / 销售额) ROE = (净利润 / 销售额) × (销售额 / 总资产) ×(总资产 / 总权益) ROE = 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数 杜邦恒等式的应用 ROE = 销售利润率 × 总资产周转率 × 权益乘数=15.7 ×0.64 ×1.39=14% 销售利润率度量了公司的经营效率——成本费用控制得如何？ 总资产周转率度量了公司资产运用的效率——资产管理得如何？ 权益乘数度量了公司的财务杠杆水平。 杜邦恒等式的计算 已知，资产利润率ROA = 10.1% ， 权益乘数EM = 1.39 ROE = 10.1% × 1.39 = 14.0% 或，销售利润率PM = 15.7% ， 总资产周转率TAT = 0.64 ROE = 15.7% × 0.64 × 1.39 = 14.0% Y3K公司的销售收入为5 276美元，资产总额为3 105美元，债务权益率为1.40。如果它的权益报酬率为16%，净利润是多少？ 3.5利用财务报表信息 为什么要评价财务报表 内部应用 外部应用 利用财务报表 比率本身并没多大用，只能与其他指标进行比较，比率才有意义。 时间-趋势分析 用来观察公司的业绩随时间如何变化。 同类分析 与类似公司或同行业公司进行比较； SIC行业代码和 NAICS代码。 可能存在的问题 由于缺乏利润的支持，很难说清楚哪些比率是最相关的。 对多元化经营的公司来说，要找到比较的基准很困难。 由于各国的会计监管政策存在差异，全球化与跨国竞争的发展进一步加大了在不同公司之间进行比较的难度。 公司的财务政策也可能发生变化。 公司的财政年度可能不一样。 报表还受特别事件或一次性项目的影响。 快速测试 怎样标准化资产负债表和利润表？ 为什么标准化后的信息更加有用？ 财务比率有哪些主要类别？ 对每一类别下的财务比率，是如何进行计算的？ 财务报表分析存在哪些可能的问题？ * * * * * It is extremely important to remind students that accounting cash flow and actual cash flow as calculated earlier are different values. * * * * 以下比率是根据2010年版教材表3.1和表3.4中的信息计算出的。 * Technically, the sales figure should be credit sales. This is often difficult to determine from the income statements provided in annual reports. If you use total sales instead of credit sales, you will overstate your turnover level. You need to recognize this bias when credit sales are unavailable, particularly if a large portion of the sales are cash sales. As with inventory tu