我国投资银行盈利模式分析.pdfVIP

F O R U M 论坛/ 我国投资银行盈利模式分析 筲 杨 田 步走向成熟，其他公司的进入逐步削弱 明显的，也是我国投资银行发展所面临 了传统领域的垄断优势，巨额费用支出 的 “瓶颈”。据有关统计，我国投资银 我国投资银行盈利模式现状 则显得更具有刚性。尤其是小型的投资 行的平均资本仅为20 多亿元。投资银 （一）以投资银行传统业务为主的 银行，成本的过高导致了投资银行利润 行除银河、海通、国泰君安等少数几家 粗放式盈利模式 空间缩小。这直接影响了小型投资银行 外，大多资本在30 亿元以下。即使是 我国投资银行是以综合类证券公司 的生存和发展。 我国资本实力最雄厚的银河投资银行， 为代表的。 自我国发展证券市场以来， 3 ．盈利模式趋同造成投资银行之 折算的资本规模也只有5.5 亿美元。而 以经纪业务为主，自营业务为辅的盈利 间竞争激烈。我国投资银行集中度低、 同期美国前10 位的投资银行，资本金 模式成为我国投行的一大特色。迄今， 业务雷同、收入结构单一导致业内竞争 规模从30 多亿美元到接近200 亿美元。 我国证券公司一直保持着证券经纪、投 激烈。激烈的竞争主要表现在投资银行 2 ．投资银行家缺乏。缺乏优秀的 资银行、证券投资这三大业务。但是这 对佣金的定价权上。随着市场由牛转 投资银行家是困扰我国投资银行发展的 种经营模式导致了其利润来源单一，缺 熊，客户对佣金的敏感度不断提高，投 主要问题之一。国际投资银行巨头拥有 乏创新等问题。这些成为我国投资银行 资银行间的竞争日益激烈，券商正逐步 高素质的投资银行家，他们思维敏捷， 普遍存在的问题。投资银行业务营业收 丧失对佣金的定价权，特别是大客户。 富有挑战精神，有深厚的管理、金融和 入所占比例过少，还有相当大的开发空 目前投资银行已经基本丧失了对佣金的 财务理论功底和丰富的行业经验以及强 间，这对于我国证券公司寻找新的利润 定价的能力。随着对外开放进程加快， 烈的成功欲望，他们在国际资本市场上 来源具有深远的意义。我国是粗放式经 会有更多的外资投资银行进入我国资本 叱咤风云。尽管我国从业人员不少，但 营，主要表现为以量为主，而忽视质。 市场，并介入到本轮证券业的重组过程 真正精通投资银行业务的专业人员和管 通常以发展营业部，追求市场占有率为 中来。届时投资银行业的竞争将更加激 理人员却很少，尤其缺乏国际化的投资 主，这样就使得我国营业部过多的发展 烈，一些经营管理相对粗放、内部控制 银行专业人才，这使得我国无力参与国 造成了成本增高。 相对薄弱的证券公司必将被淘汰出局。 际资本市场的竞争。 （二）传统盈利模式限制了我国投 这对于我国投资银行这种单一的利润模 3 ．管理体系不健全。与发达国家 资银行的发展 式来说是致命的。投行业务的利润率不 的投资银相比，我国投资银行管理体系 1．这种盈利模式加大了投资银行 高，有限的市场也早被大投资银行分割 方面问题重重。在发达国家，规范的公 的风险。近一年来，随着我国股票市场 完毕，就造成大小投资银行都指着经 司治理结构、高效的组织结构、严谨的 的连续下跌，证券业整体盈利水平下 纪和自营业务吃饭。 由于制度的限制 财务管理体系、科学的人力资源管理、 降，经营效益欠佳，经营风险突出，主