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2015-07-21 发布于重庆
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贝塔系数波动状况的实证分析.pdf

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2003 4 ( ) No. 4 2003 ( 158 ) JOURNAL OF XIAMEN UNIVERSITY( Arts So ial S ien es) General No. 158 马喜德, 郑振龙, 王保合 ( , 361005) : ( CAPM) CAPM 90 , CAPM , , , CAPM : CAPM ; ; : F83091 : A : 0438- 0460( 2003)04- 0022- 06 一对CAPM 实证检验的评述 ( CAPM) 60 , CAPM ( ) CAPM Bla k- Jensen- S holes( 1972) [ 1] Fama- Ma Beth( 1974) [ 2] , , , ; , , BJS , ; FM , BJS FM , CAPM ( ) CAPM 20 80 , , , , / , ( Banz 1981) [ 3] ( Fren h 1980) [ 4] ( Basu 1983) [ 5] ( Jegadeesh Titman 1993) [ 6] : ( 1) ; ( 2) , ( 3) : 2003- 03- 25 : 马喜德( 1979- ) , 男, 广东汕头人, 厦门大学金融系士研究生; 郑振龙( 1966- ) , 男, 厦门大学金融系教授博士生导师, 经济学博士; 王保合( 1977- ) , 男, 河北衡水人, 厦门大学金融系博士研究生 22 , CAPM ( ) Jagannathan Wang( 1996) [ 7] , , ( ) , CAPM , A t1 0. 5, t2 1. 25, 0. 875; B t 1. 5, t 0. 75, 1. 125 1 2 t 10%, t 20% CAPM, A ( 0. 5 10%+ 1. 25 1 2 20% ) 2= 15%; B ( 1. 5 10%+ 0. 75 20%) 2= 15% , t t , , A B , 1 2 CAPM , , , CAPM , CAPM, CAPM , CAPM , ( 2000) [ 8] ( 2000) [ 9] ( 2000) [ 10] , , CAPM , CAPM 二贝塔系数是否常数的实证检验设计 ( ) CAPM : Z = + Z + ( 1) t mt t , Z N t ( N 1) ( Z = - ) , Z t t it it f t mt ( Z = Z - ) mt mt f t , : Z = + Z + ( 2) it i i mt it , it = ( it - iZmt + i t ) ( 3)