4第4章 资金等值计算.pdfVIP

第4章 资金的时间价值与等值计算 第一节 资金的时间价值 第二节 现金流量与现金流量图 第三节 资金的等值计算 第四节 名义年利率与实际年利率 第五节 通货膨胀与通货紧缩对等值的影响 3 －1 第一节 资金的时间价值 一、基本概念 1.资金的时间价值 用于投资就会带来利润；用于储蓄会得到利息。 资金的运动规律就是资金的价值随时间的变化而变 化，其变化的主要原因有： （1）通货膨胀、资金贬值 （2 ）承担风险 （3 ）投资增值 研究资金时间价值的意义 • （1）资金时间价值是市场经济条件下的一个经 济范畴。 • （2 ）重视资金时间价值可以促使建设资金合理利 用，使有限的资金发挥更大的作用。 • （3 ）随着我国加入WTO ，市场将进一步开放， 我国企业也要参与国际竞争，要用国际通行的项目管 理模式与国际资本打交道。 • 总之，无论进行了什么样的经济活动，都必须认 真考虑资金时间价值，千方百计缩短建设周期，加速 资金周转，节省资金占用数量和时间，提高资金的经 济效益。 衡量资金时间价值的尺度 • 衡量资金时间价值的尺度有两种： 其一为绝对尺度，即利息、盈利或收益 ；其二为相对尺度，即利率、盈利率或 收益率。 • 利率和利润率都是表示原投资所能 增加的百分数，因此往往用这两个量来 作为衡量资金时间价值的相对尺度，并 且经常两者不加区分，统称为利率。 （1）利息 在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借 贷款金额（原借贷款金额常称作本金）的部分，就 是利息 利息= 目前应付（应收）的总金额-本金 从本质上看，利息是由贷款产生的利润的一种 再分配。 在工程经济学中，利息是指占用资金所付出的 代价或者是放弃现期消费所得的补偿。 （2 ）利率 利率就是单位时间内（如年、半年、季、月、 周、日等）所得利息额与本金之比，通常用百分数 利率＝单位时间内所得的利息额/本金×100% 【例2.1 】某人现借得本金2000元，1年后付息180元，则 【解】根据公式(2.2) 年利率＝180/2000 ×100%＝9%。 利率的高低由如下因素决定： ①利率的高低首先取决于社会平均利润的高低， 并随之变动。 ②在平均利润率不变的情况下，利率高低取决 于金融市场上的借款资本的供求情况。 ③借出资本要承担一定的风险，而风险的大小 也影响利率的高低。 ④ ⑤借出资本的期限长短对利率也有重大影响。 图4.1 利率之高低取决于金融市场中资金之 供需 （3 ）利息和利率在技术经济活动中的作用 ①影响社会投资的多少。 ②影响社会资金的供给量。 ③利率是调节经济政策的工具。 4 －2 －1 第二节 现金流量与现金流量图 Cash flow and cash flow diagram  一、概念 • 1.现金流量（CF）：寿命期内各个时间点处流入或流出项 目的货币。 • 2.现金流量图（CFD）：由于表示现金流量的图示法。 4 －2 －2 第二节 现金流量与现金流量图  二、画法（三大要素） • 1.水平轴：时间尺度，与计息期相对应。 • 2.垂直线：现金流入CI (cash income). t 现金流出CO (cash output). t • 3.现金流量大小：只计算现金的收支，不计算非现金的收支。 • 4.立场：固定立场。 • 5.习惯： 1 单利计算 所谓单利计算，是只对本金计算利