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ETF概述 国际ETF市场发展概况 国内ETF市场发展现状 ETF交易规则 ETF产品应用 ETF采用股票换份额的申购赎回机制，基金公司每日公布股票篮子清单 实物申赎机制保证了ETF与指数走势保持高度一致 避免了现金申赎对管理人带来的冲击成本和现金拖累成本 ETF的持股比例不低于90%，大多数情况约为99% ETF与股票投资差异 ETF与普通基金投资差异 国际市场发展概况与趋势 海外ETF融资融券活跃度 ETF市场发展的驱动力 指数化投资理念不断被市场认可 ETF市场发展的驱动力 透明、高效、低成本的优势 ETF市场发展的驱动力 为各种类型的投资者提供了多样化应用 机构投资者 资产配置 战术资产调整 风险对冲 进入新的投资领域… 个人投资者 低成本的组合投资 指数波段交易 模拟机构策略 进入新的投资领域… ETF市场发展的驱动力 ETF不断与新的资产类别与金融技术融合 资产类型 股票、债券、黄金、商品、外汇、混合… 指数类型 宽基、风格、行业、主题、策略… 投资运作 反向、杠杆、量化、主动… 上交所ETF市场初具规模 规模指数ETF形成完整系列 超大盘ETF、大盘(50、180ETF)、中盘ETF、中小盘ETF、小盘（380ETF） 主题、风格、行业ETF渐成发展主流 主题ETF：央企/民企，商品/消费，周期/非周期 、红利、龙头、治理、责任、小康 行业ETF：金融ETF 风格ETF: 价值/成长， 综指ETF：上证综指ETF 上交所ETF产品列表 国内ETF市场发展潜力巨大 市场参与度：沪市持有ETF账户占证券账户比例约2.5%，平均持有ETF占账户资产比例约0.5%；美国40%的人口持有共同基金，在100共同基金持有人中，有5个直接持有ETF，即每100个人中有2个持有ETF 交易活跃度：沪市ETF日交易量占股票交易量占比约1-2%，最活跃ETF日换手率最高7%；纽交所ETF平均占比为20-30%， 最活跃品种日换手率最高超过30% 资产规模：国内ETF资产规模占公募基金3.6%，美国约为10% ETF融资融券标的 ETF成为融资融券标的的条件如下： 上市交易超过三个月 近三个月内的日平均资产规模不低于20亿元 基金持有户数不少于4000户 上交所现4只ETF 可融资融券 上证180ETF、上证50ETF 上证红利ETF、上证治理ETF ETF融资融券 相对股票融资融券的优势 不会出现长期停牌等非系统性流动风险 对指数的走势判断相对于个股更为简单 券源更易获得 相对股指期货的优势 杠杆率适中 交易门槛相对较低 更容易实现对细分行业和板块做空 ETF融资融券 成为双融标的前后一个月内，4只ETF日均交易量平均增长14.58% ，特别是融券卖出增长迅速 ETF融资融券 ETF融资买入占ETF交易整体的比重日均为4.00%，ETF融券卖出占比日均为1.62% 融资买入的占比趋向稳定，而融券卖出的占比还在不断攀升 ETF二级市场交易 交易时间、交易手数、报单方式、涨跌幅与股票相同 最小价格变动单位：0.001元 T日买入、T+1卖出 T日卖出的资金当日可用 ETF信息披露 ETF申赎清单 由基金管理人编制的用以公告申购对价、赎回对价等信息的文件 ETF参考净值（IOPV） 在交易时间内根据申购、赎回清单计算并发布的基金份额参考净值 ETF申购赎回 申购赎回最小单位 申购赎回对价 组合证券、现金替代、现金差额及其他对价 ETF申购赎回 当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回 当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出 当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额 当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出 中小投资者如何选择ETF 在ETF基金募集期间，投资者一般有三种认购方式 网上现金认购（券商客户） 网下现金认购（直销） 网下股票认购（券商客户） 用股票认购是一种特殊方式，和现金认购有显著区别，对于一些持有特定股票的投资者可能会带来特殊价值 ETF发行 ETF申购赎回清单示例 * ETF申购赎回清单示例 100万份 ETF 基金份额 434.000? ? 必须 100 工商银行 601398 ? 10%? 允许 19500 交通银行 601328 ? 10%? 允许 6900 中国联通 600050 ? 10%? 允许 2800 保利地产 600048 ? 10%? 允许 10400 招商银行 600036 ? 10%? 允许 2400 三一重工 600031 ? 10%? 允许 3200 中信证券 600030 ? 10%? 允许 3300 中国石化 600028 ? 10%? 允许 4200