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行业投资策略 计算机 [Table_Title] [2010.03.22] [Table_SubIndusList] 子行业评级 政策和技术推动 估值仍具提升潜力 子行业名称 评级 硬件 买入 －－计算机行业2010 年二季度投资策略 软件 买入  崔健 CFA  86-22  bhzqcj@  二季度将出现风格转换 核心观点： 投资要点： 推荐公司  硬件制造产能继续向国内转移 公司名称 评级 [Table_Summary] 金证股份 买入 从计算机硬件产销和进出口情况看，整机产能继续向国内转移，国内对高端产 启明信息 买入 品的需求和进口量迅速增长，表明国内整体 IT 投资保持增长态势，硬件制造 石基信息 买入 行业景气度维持上升态势。 东华软件 买入  软件行业2009 年四季度开始复苏 从软件行业收入增速来看，软件行业受全球经济周期影响较为滞后，在全球经 济复苏和我国刺激政策的影响下，增速缓慢下滑后于2009 年四季度才开始全 面回升。我们认为这主要是由于软件行业2009 年约 86.72%的收入来自于国 内，行业受国际冲击较小，各行业对 IT 投资决策按预算进行，调整起来较为 滞后。  行业在“调结构”中受益 “调结构、促消费、保民生”是当前经济政策的主要目标，政策的退出主要采 取“有保有压”的思路，受益于政策扶持和技术进步，计算机行业发展前景较 为乐观。 最近52 周指数走势  预计一季度仍为淡季 二季度维持复苏态势 预计硬件行业收入和利润均将摆脱负增长，且增长率都将在 10%左右。预计 二季度，全国软件行业收入增速继续回升，同比增长率达到25%以上。  估值仍具提升潜力 从受政策扶持，硬件盈利能力恢复，软件增长速度加快角度考虑，我们认为硬 件和软件板块的市盈率溢价仍有提升的空间，相对来讲我们更看好软件板块。 我们维持对硬件和软件行业“买入”的投资评级。  预计二季度将出现风格转换 预计二季度融资融券和股指期货将会推出，从而在短期内对投资者交易方式、 预期以及市场估值体系产生影响，权重股的重要性将提升，风格转换将导致权 [Table_RefDocList] 相关报告 重较低的计算机行业溢价率出现下降。计算机行业可能会出现阶段性落后于大 盘的行情，但并不影响行业在一年内超越大盘。  主题深挖个股 我们从股指期货推出受益的角度，给予金证股份“买入”的投资评级；从促进 汽车消费角度，维持对启明信息“