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调研深度报告 南洋科技 （002389 ）
[Table_Main] 元件Ⅲ 极具战略投资价值的高端电子薄膜龙头
深度调研报告
[Table_InvestRank] [Table_ProfitForecast]
报告日期： 2010-07-30 预测指标 2009A 2010E 2011E
主营收入（百万元） 214.09 241.88 358.76
评级： 谨慎推荐
净利润 （百万元） 41.47 52.81 75.38
上次评级： 谨慎推荐
每股收益（元） 0.619 0.788 1.125
目标价: 每股净资产（元） 2.598 3.347 4.416
上次预测： 市盈率 98.32 77.19 54.08
P/B 23.42 18.18 13.78
[Table_Finance] 60.85 资料来源：财富证券
当前价格（元）
52 周价格区间（元） 43.68-81.8
[Table_Summry]
事件：近期我们实地调研了南洋科技，与公司董秘及证券事务代表就
总市值（百万） 4076.95
公司IPO 募投项目实施、生产经营情况以及未来规划进行了沟通。
流通市值（百万） 1034.45
总股本（万股） 6700.00 投资要点
流通股（万股） 1700.00
公司网址 www.nykj.cc 公司是国内高端聚丙烯电子薄膜行业龙头。公司主要生产和销售
薄膜电容器用聚丙烯电子薄膜，包括基膜和金属化膜。公司位于
[Table_oneYearFieldChart]
一年期收益率比较
薄膜电容器行业中上游，其上游是电工级聚丙烯树脂原料厂商，
下游是薄膜电容器厂商，终端产品为电力、电子、家电等行业。
目前基膜设计产能为5000 吨/年，金属化膜为3000 吨/年。
我们判断，未来几年聚丙烯薄膜电容的需求将出现爆发式增长！
主要基于以下逻辑：聚丙烯薄膜电容对聚酯薄膜电容的替代、节
能灯大规模推广对耐高温聚丙烯薄膜电容的爆发性需求以及电
网、铁路基础建设投资高速增长带来的高压电力电容稳定需求。
配套新能源行业，公司具有长期战略性投资价值。新能源中混合
动力汽车、风电、太阳能等领域都要用到大功率电容！我们认为，
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