金融体系与货币政策.pptVIP

第14章金融體系與貨幣政策 金融體系 金融—資金融通 金融體系（financial system）包括金融機構（financial institutions）與金融市場（financial markets） 金融機構：例如銀行 金融市場：例如股票市場與債卷市場 金融體系（續） 直接金融（direct finance）：資金藉由股票與債卷（金融工具或金融商品），經由金融市場直接由儲蓄者流入借款者的手中。 間接金融（indirect　finance）：資金經由金融機構的居間仲介 ，才流入借款者的手中 何謂金融機構？ 存款機構：接受存款，可以貸放資金者 非銀行之金融單位：可吸收儲金但不能貸放（郵政儲金匯業局）、信託投資公司與保險公司 地下金融機構 金融機構提供的服務 期限仲介（maturity intermediation）：轉換短期存款為長期貸款 面額仲介（denomination intermediation）：轉換小額存款為大額貸款 風險仲介（risk intermediation）：篩選與監督貸款者 什麼是金融市場？ 進行直接金融的市場 金融市場的分類： 股權市場vs.債權市場（金融工具不同） 初級市場vs.次級市場（金融商品是否首次發行） 資本市場vs. 貨幣市場（資金融同的期限不同） 股權市場vs.債權市場 股權市場＝股票市場 股權：股東可影響公司政策，擁有股票代表擁有公司的所有權。股票沒有期限。 債權：持有者不能影響公司決策，有期限，到期還本。 資本市場vs. 貨幣市場 資本市場：長期（一年以上）資金融通的地方。股票市場與債券市場都屬於資本市場。 貨幣市場：短期（一年以內）資金融通的地方。包括票券市場（票券＝一年以內到期的借據）與銀行同業拆款市場（金融同業之間資金互相調借的市場）。 初級市場vs.次級市場 初級市場：又稱發行市場，是企業籌措新資金的市場，沒有固定的時間與地點，屬於無形的市場。 次級市場：又稱流通市場。有價證劵上市之後，再度進行交易的地方。 貨幣的功能 交易的媒介（medium of exchange） 計價的單位（unit of account） 價值的儲存（store of value）：購買力以貨幣儲存 延遲支付的標準（standard of deferred payment）：計算未來權力與義務的標準 貨幣制度之一：商品貨幣本位制 包含商品貨幣（commodity money）以及可兌換紙幣（convertible paper money）兩種形式的貨幣。 商品貨幣本身就是有價值的，例如金幣。 可兌換紙幣：可以兌換等值黃金或白銀的紙幣，經過政府或銀號保證。 貨幣制度之二：信用貨幣本位制 包括不可兌換的紙幣和銀行貨幣兩種形式的貨幣。 不可兌換的紙幣＝法定貨幣＝強制貨幣： 政府明文規定這些紙幣可以用於償還債務，具有無限法償（legal tender）的特性 由於紙幣的面值高於紙幣本身的價值，所以這些都算是中央銀行的負債。 統稱為通貨(currency) 貨幣制度之二：信用貨幣本位制 銀行貨幣：可以隨時兌換成紙幣的一種支付工具，乃建立在銀行系統的信用上，屬於銀行系統的負債。 支票存款 活期存款 貨幣市場的均衡 貨幣政策對利率的影響 * * 貨幣的創造過程 r M = D R = r X D　 mm = = = D R M r D x D D D 1 貨幣數量= X 存款準備 M = mm X R = X R D r 1 存款準備率 1 ─ 現代經濟體系的貨幣乘數 民眾不但持有存款D，同時也持有通貨 (cur-rency，簡寫為C) M = C + D 流通在外的通貨C 存在中央銀行的存款 準備R 兩者都是中央銀行的負債，可以 統稱為強力貨幣 (high-powered money) 或 貨幣基數(monetary base) B = C + R 貨幣乘數mm就是貨幣數量M與準備貨幣B之間的 倍數關係 mm = = = C + B M C + R C + D D D C + D R 1 銀行實際的準備數額可分為 存款準備率 r 可 再細分為法定準備 （required reserve ratio, rr）和 超額準備 D = = + = rr + er r D D R D R R D E R mm = = B M D C + rr + er D C + 1 法定準備部分及 兩者之差的超額準備部分； 現在經濟體系中的貨幣乘數由三方面決定： 1.