资产负债指数_资产负债匹配管理框架下的保险固定收益投资绩效评价_段国圣.pdfVIP

2011 8 INSURANCE STUDIES No． 8 2011 保险研究 年第 期 : 资产负债指数 资产负债匹配管理框架下的 保险固定收益投资绩效评价 段国圣 ( ， 100031) 中国社会科学院金融研究所博士后流动站 北京 ［ ］ ， 摘 要 保险机构必须在同时考虑资产和负债的基础上进行投资决策 提供足够回报支持未来 。 ， ， 预期的承诺支出 因此 保险绩效考核具备一定的特殊性和复杂性 使用一般的市场指数无法激励 。 ， 投资人活动与公司的价值取向形成一致 本文分析了保险投资的绩效评价要点 尝试在资产负债匹 ， ——— ， 配管理的框架下 构建符合保险公司固定收益资产投资要求的定制化基准 资产负债指数 并进 ， 一步在评估中引入利率风险和信用风险计算风险调整后收益 为保险公司提供了一种有效的投资评 价参考。 ［ ］ ; ; 关键词 资产负债指数 投资绩效评价 资产负债匹配管理 ［ ］F840 ． 32 ［ ］A ［ ］1004 － 3306 (20 11)08 － 0065 － 06 中图分类号 文献标识码 文章编号 、 一 问题的提出 、 ， ， ， 如何对投资管理人业绩做出科学 恰当的评价 从而对其形成更好的激励 是金融领域的经典研究课题 。 ， 。 这在保险业中也不例外 投资绩效评估是保险投资组合管理的重要内容 贯穿于公司投资活动始末 一方 ， ， ; ， 面 它作为投资产出结果衡量工具 为机构与个人提供了清晰准确的业绩参考依据 另一方面 投资绩效考核 、 ， 方法中包含着对公司投资目标 投资政策和投资策略等内容的全方位演绎 为保险投资人员正确实施投资行 为提供了科学指导原则。 ， ， 投资绩效评价的根本在于设立正确的基准目标 错误的目标将导致错误的风险回报行为 而当前我国保 ， : 险业普遍使用的传统方法 在设立基准目标时均存在一定误区 市场指数比较法和同业比较法有利于与资本 ， ; 市场运作规律接轨 但其暗含的投资理念可能致使管理人行为与公司价值目标发生较大偏离 总体回报法虽