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2011-2012学年第一学期 《金融市场学》试题 院别 班级 学号 姓名 题号 一 二 三 四 五 六 七 八 总分 得分 核分人签名 注：考试需要计算器。 一、选择题（至少一个是正确的。每题2分，共20分） 1、资本市场与货币市场的区别在于 a．资本市场中的金融资产期限要长于货币市场的资产期限 b．货币市场融资主要满足短期周转性资金需求，而资本市场融资主要满足长期投资需求 c．货币资产流动性风险更大 d．资本市场金融资产风险更大 2、金融资产包括那些对 具有合法要求权的凭证。 a．债务 b．收益 c．资产 d．价格 3、在伦敦外汇市场上，即期汇率GBP1=HKD10.9863-10.9873,6个月的HKD差价为90-100，那么某公司买进6个月的远期HKD10000，折合英镑： a．10000/（10.9863+0.0090） b .10000/（10.9863+0.0100） c．10000/（10.9863-0.0090） d．10000/（10.9863-0.0100） 4、一个投资者构造了这样一个组合，以4元的价格购买了一份看涨期权，执行价格为25元；同时以2.50元的价格卖出一份看涨期权，执行价格40元。如果在到期日股票价格为50元，并且期权在到期日才能被执行，那么这个投资者的净利润是 a．8.50 b．13.50 28.50 3.50 5、投资者正在考虑投资一个10年期债券，息票率为8%，当前的预期收益率为10%，如果利率保持不变，请问一年后债券会 等于面值 更低 不变 更高 6、给定收益率的变动，债券的凸度越大，那么 价格上升幅度越小 价格下降幅度越小 价格上升幅度越大 价格下降幅度越大 7、根据流动性偏好假说，上升的收益率曲线预示短期利率可能 上升 下降 不变 以上三种情况都有可能发生 8、假如你持有某只股票一年，期望获得1.5元股息/每股并能在一年后以12元/每股的价格卖出。若期望收益率为10%，那么在期初你愿意为这只股票支付的最高价格是多少？ a. 10.5 b. 12 c. 12.27 d. 10.9 9、预期C公司今年的股息为1元/每股，股息增长率为4%，股票的当前价格为20元/每股。假定股票内在价值等于价格，求该股票的资本化率。 a. 4% b. 9% c. 9.2% d. 5.2% 10、某国债的年息票率为10%，每半年付息一次，目前刚好按照面值出售。如果该债券的利息一年支付一次，为了使该债权仍按照面值出售，其息票率应该提高到多少？ a. 10% b. 9% c. 9.2% d.10.25% 二、判断对错并改正（每题2分，共20分） 1、直接与间接金融市场的区别在于是否存在中介机构 2、回购协议市场的参与者要比同业拆借市场更广泛，非金融机构也能参与回购交易 3、转贴现发生在金融机构之间；再贴现发生在商业银行与中央银行之间 4、信用交易分为买空与卖空交易，不属于现货交易 5、在其他条件不变的情况下，预期收益率上涨10%，那么10年期债券价格比5年期债券价格下降幅度更小。 6、贴现债券的久期一般应小于其到期时间。 7、如果预期收益率大于无风险利率，那么预期现货价格比期货价格要小。 8、标的资产价格越高、协议价格越低，看涨期权价格就越高。 9、标的资产价格越低、协议价格越高，看跌期权价格就越高。 10、期货合约的履行完全不取决于对方。 三、简答（每题5，共20分） 1.影响期权价格的因素有哪些？ 2.金融市场的基本功能是什么？ 3.简述期货市场的功能。 4.简述效率市场假说的类型。 四、计算（每题10分，共30分） 1、某债券当前市场价格为950.25元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000元，三年后到期一次偿还本金。(1)求该债券久期；(2)若息票率为9%，久期又是多少，并请解释久期变化的原因。 2、假设某股票市场价格为30元，初期股息为1元/股，贴现率为10%，设以后股息将每年保持5%固定增长率派息比率恒为33.33%，求股票正常市盈率和实际市盈率并判断股价是否正常。 3、设一份标的证券为一年期贴现债券，剩余期限6个月的远期合约多头，交割价格960元，6个月期的无风险利率为5%，该债券现价为940元，那么该远期合约多头价值为多少？（e≈2.71828） 五、分析题（每题10分，共10分） 受欧债危机影响，美联储11月30日发表声明称，决定与欧洲央行、英国央行、日本央行、加拿大央行和瑞士央行采取协调行动，把几大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50基