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创业板IPO超募现象解析_以创业板上市的前100家公司为例_龙丽娜.pdf
Finance Forum | 金融论苑
创业板 IPO 超募现象解析
——— 以创业板上市的前 100 家公司为例
□龙丽娜 鲁兴启
[ 摘 要 ] 创业板 市场上普遍存在的超募现 象及其所 带来的危 害引发 了全社会 的广泛关注和担忧 。以创业板上 市的前 100 家上
市公 司为例 ，巨额 的超募资金 主要 用于投资并购、还贷补充流动 资金 、买房置地和存放银行 。通过深入分析后发现，超
募的原 因主要 来 自创业板 市场机制的 不完善、发行人 的利益驱动 、保荐机构的 管理缺位和投 资者的盲 目跟风这四个
方 面，应从 完善发行 定价机制 、加 大市场监 管力度和加 强投 资者教育入手 ，寻求治理超募现 象的对策 。
[ 关键词 ] 创业板; IPO; 超募
[ 中图分类号 ] F832． 5 1 [ 文献标识码 ] A [ 文章编号 ] 1006 － 5024 ( 20 12 ) 02 － 0 155 － 04
[ 作者简介 ] 龙丽娜 ，上 海海洋大学经济管理学院硕士生 ，研究方 向为产业经济; ( 上 海 20 1306)
鲁兴启 ，浙江万里 学院教授，上 海海洋大学硕士生导师 ，研究方 向为产业经济、科技创新 、创业管理。
( 浙江 宁波 3 15 100)
Abstract: The general IPO excessive financing phenomenon on second － board market and their resulting harm have brought about
’
whole society s concerning and worries． Taking top 100 listed companies on second － board market as examples ， the paper
，
found that the huge excessive financial fund were mainly used for the investment and corporate merger paying loan and sup-
，
plying circulating capital buying real estate and putting deposit in the bank． Furthermore ， the paper found that the reasons
，
for excessive financing are mainly from the imperfections of the market mechanism the driving of issuers pursuing the fi-
’
，
nancing benefits the absence of sponsor management and the investors blindly following the trend ， and so on． We should
improve the issuing and pricing mechanism of second － board market ，increase market supervision and enhance investor
guidance to governa
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