国有石油企业在美上市优势不再.pdf

))))))))))))))))))) 环 球 口 。 垮 一。。 。秘一 i 露 l_；薯 越 价Dpecm。m 国有石油企业在美上市优势不再 口 乔 茹 由独立董事担任；按照美国对于内部 向于在香港和中国境 内进行再融 控制体系的要求，建立内部控制制 资。有的国有石油企业在境内及香 上世纪90年代起中国国有企业 度，加强风险管控等。总体上，这些 港通过发行公司债券、可转换公司债 在境 内和境外陆续上市。特别是 国有石油企业 的公司治理水平均得 券、中期票据或短期融资券形式进行 2000年 以来，国有企业境外上市在数 到了提升，公司经营规模也取得了跨 过融资，特别是 2007年及2008年成 量和规模上都达到了空前程度 。许 越式发展。国有石油企业境外上市 功发行港币的H股可转换债券和分离 多大型国有企业在香港 以及 以存托 以提高公司治理水平 ，学习先进的经 交易可转债，充分利用资本市场为公 股份的形式在美国上市，比如一些国 营管理经验的初衷应该说是实现了。 司做大做强提供资金支撑。有的企 有石油企业 。这些大型国有石油企 然而，这些石油企业虽然在美 国 业通过公司债券、中期票据或短期融 业试图通过境外上市 ，在体制和机制 资本市场成功IPO(首次公开募股)， 资券形式募集资金。上市以来，这些 上迅速与国际接轨，学习发达资本市 但上市以后在美国的再融资及ADR 国有石油企业在美国没有进行过任 场的公司治理经验，实现公司治理 、 (存托凭证)交易情况显示 ，美国资本 何再融资活动。相比之下，境内市场 运营效率、竞争力等方面的提升 ，并 市场并未如预期发挥其功能。另外， 为中国公司的发展提供的支持作用 拓宽引进外资渠道 以加快资本积累， 由于美国政治的推动 以及美国诉讼 更为突出，在美国市场进行融资的作 提高竞争实力。 制度特点，石油企业在美国的上市环 用并不明显。 经过10年来的发展，这些国有石 境并不理想。笔者认为中国石油企 在香港上市更能改善 中国 油企业均按照上市地的要求建立 了 业在美国上市已经不再具备其优势。 公司的治理环境 符合要求的公司治理架构，包括按照 美国市场融资功能并不明显 英美的公司治理模式，设立独立董事 诚然，在美国上市有助于中国公 制度，强化独立董事的监督作用 ；同 总结国有石油企业上市以后的 司治理水平的提升。但是，拥有发达 时加强审计委员会的职能，委员全部 再融资情况，可 以看到这些公司更倾 资本市场的香港在这方面的作用更 诺威公司的总裁彼特 ·布特尔表示，商 作出大胆预测，国际油价7月前将破 格局没有明显改变。”林伯强表示。需 品市场似乎弥漫着一种季节性的朦胧 110美元／桶关口。 求方面，包括新兴国家在内的需求该 感觉——经济即将复苏，技术因素也 广东油气商会油品部部长姚达明 增长的还在增长，而发达 国家的需求 有利于多头，就油价而言下一步似乎 称，国际油价应 已站稳80美元桶 ，可 虽然受到了抑制，但也没有明显下降； 有望涨至9O美元／桶。 能很快向上攻击90美元／桶，年内不 供给方面，全球石油产能最近几年也