白糖：步入震荡走势,延续弱势格局.doc

白糖：步入震荡走势，延续弱势格局 内容摘要： 1、7月行情回顾以及8月展望 2、07/08榨季国内白糖产量创出历史新高 3、ISO：2007/08榨季全球食糖剩余量将达800万吨 4、截至6月份，国内销糖率低于去同期，产区面临较大销售压力 5、08/09新榨季的种植面积继续扩大 6、交易所库存处于相对高位，现货价格低企 一、市场行情回顾 7月份，虽然进入白糖消费旺季，但现货价持续阴跌、行业产能过剩、收储不见效果以及供过于求的基本面等因素影响，令市场无法恢复信心，白糖市场愁云密布，期现两市均延续惨淡行情。 现货综述：7月初主产区广西各地现货报价出现整体走低局面。7月8日国家收储实施后，价格不断下探令当地制糖集团倍感压力。之后严重的现货销售压力使得白糖价格持续走低；22日白糖现货市场出现恐慌下调局面，悲观人气弥漫，广西现货市场跌破3000元大关。月底， 期货综述：郑州白糖期货行情在7月依旧未能摆脱跌势，出现大幅下行的走势。临近交割的SR809合约月开盘3270元，7月22日迅速突破3000心理关口后，一度下探2900元/吨大关，并创出该品种上市以来的新低纪录2884。截至29日收盘2979，累计下跌286点，跌幅为8.76%， 主力SR901合约月开盘3796，最低价为3323，截至29日收盘3448，累计下跌334点，跌幅为8.83%。多空分歧持续加剧，总成交量大幅增加，总持仓量增至40万手上方。 二、基本面因素分析 （一）、国内供需状况 1、07/08榨季产量创出历史新高 从中糖协2008年6月份简报获悉，截止2008年6月末，07-08年制糖期已累计产糖1484.02万吨（去年同期累计产糖1199.41万吨），同比多产糖284.61万吨；其中产甘蔗糖1367.91万吨（去年同期累计产甘蔗糖1074.3万吨）；产甜菜糖116.11万吨（去年同期产甜菜糖124.89万吨）。至此，07-08制糖期生产已落下了大幕，全国在07-08年制糖期共生产食糖1484.02万吨，比上一个制糖期多产糖284.61万吨，创历史以来最高水平。 2、07/08榨季国内食糖销售状况 中国糖业协会公布的《食糖产销情况简报》显示，截止2008年6月末，本制糖期全国累计销售食糖1015.69万吨（上制糖期同期销售食糖892.73万吨,本制糖期比上制糖期同期多销售食糖122.96万吨），累计销糖率68.44%（上制糖期同期74.44%），剩余工业库存468.33万吨（上榨季同期为306.46万吨）。其中，销售甘蔗糖926.28万吨（上制糖期同期773.94万吨），销糖率67.71%（上制糖期同期为72.04%），销售甜菜糖89.41万吨（上制糖期同期118.79万吨），销糖率77%（上制糖期同期为95.12%）。 表：2007/08年制糖期全国食糖产销进度 省 区 截至2008年6月底累计(单位：万吨、%) 备注 产糖量 销糖量 销糖率 全国合计 1484.02 1015.69 68.44 甘蔗糖小计 1367.91 926.28 67.71 广 东 145.35 133.35 91.74 已全部收榨 其中：湛 江 120.72 112.72 93.37 已全部收榨 广 西 937.2 625.7 66.76 已全部收榨 云 南 216.25 120 55.49 已全部收榨 海 南 51.67 33.69 65.20 已全部收榨 福 建 7.07 4.87 68.88 已全部收榨 四 川 6.17 4.47 72.45 已全部收榨 湖 南 2.2 2.2 100 已全部收榨 其 他 2 2 100 已全部收榨 甜菜糖小计 116.11 89.41 77.00 黑龙江 31.4 18.84 60 已全部收榨 新 疆 60.76 50.67 83.39 已全部收榨 内蒙古 18 14 77.78 已全部收榨 河 北 4.95 4.9 98.99 已全部收榨 其 他 1 1 100 已全部收榨 从地区产销数据来看，主产区广东的销售情况最为理想，较去年同期的80.11%增长13.26%。老大难云南的销售一如既往地低迷，产销率甚至比去年同期的56.49%还低。而最主要的产糖地区——广西的销量虽然较去年有所提高，但在更为严酷的增产率面前，产销率也变得异常难看，距去年同期的74.46%下降9.25%。总体而言，目前产区销售压力较大。广西和云南地区缓慢的销售进度与不断走低的现货价格形成呼应。 对比前3年6月末的数据，05年、06年、07年6月末的全国制糖期累计产糖量分别为917.4万吨、8