企业现金流量与财务分析.docVIP

第七节 企业现金流量与财务分析 企业财务分析是以财务报表为主要依据，运用一定的分析方法，对客户的财务过程和结果进行研究、评价，以分析客户偿债能力、盈利能力、营运能力，并由此预测发展变化趋势，从而为贷款决策和贷后管理提供依据。财务分析是信用风险分析的重要基础性工具，是了解客户投资收益和经营业绩的重要途径，贯穿信贷经营活动始终。 信贷人员要全面搜集和研究收集财务报表内外信息，主要包括客户连续三年、经审计的财务报表数据（包括资产负债表、损益表、现金流量表、会计报表附注、财务状况说明书）、注册会计师查账验证报告及同行业资料等。在进行财务分析时，应特别注意指标的可比性，剔除非正常的、不可比因素，并将货币的时间价值观念有机地融入分析过程，对借款人要进行实地考察，将财务报表分析与客户实体经营活动分析相结合。 一、财务报表的综合分析 （一）偿债能力分析 财务比率指标 计算公式 说明 （一）长期偿债能力分析 反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志 1．资产负债率 负债总额÷资产总额 ×100% 该指标表示企业资产对债权人权益的保障程度。比率越低表明债权的保障程度越高，风险也越小。企业的负债经营规模应控制在合理水平内。 2．负债与所有者 权益比率 负债总额÷所有者权益×100% 该指标表示企业所有者权益对债权人权益的保障程度。比率越低表明企业的长期偿债能力越强，但比率过低，说明企业不能充分发挥财务杠杆作用。 3．负债与有形净 资产比率 负债总额÷有形净资产 ×100% 有形净资产=所有者权益—无形资产—递延资产。该指标表示有形净资产对债权人权益的保障程度，审慎地考虑了企业清算时的情况。 4．利息保障倍数 （税前利润+利息费用）÷利息费用×100% 该比率越高，说明企业支付利息费用的能力越强。 5．债权覆盖比例 （实有负债+或有负债）÷（未列支利息和税收的盈利+折旧+已提偿债基金） 该比率超过3或4倍，说明该企业高度负债，信用风险大。这是用于判断借款人信用风险的最重要的指标之一。 6．利息覆盖比例 （未列支利息和税收的盈利+折旧+已提偿债基金）÷利息支出 （未列支利息和税收的盈利÷利息支出 第一个比例低于3倍，银行应该警惕 第二个比例低于2倍，银行应该警惕 7．资本金比例 （实有负债+或有负债）÷全部资金来源 （实有负债+或有负债）÷全部股东权益 第一个比例超过70%，银行应该警惕 第二个比例超过1.4倍，银行应该警惕 除上述指标外，还有一些因素对企业的长期偿债能力发生影响，如企业的现金流量、较长时期的经营性租赁业务、合资经营、或有负债、子公司状况等。 （二）短期偿债能力分析 反映企业偿付日常到期债务的能力 1．流动比率 流动资产÷流动负债 ×100% 流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金高，可用以抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。但比率过高，影响资产的使用效率和盈利能力。 2．速动比率 速动资产÷流动负债 ×100% 速动资产=流动资产—存货—预付账款—待摊费用。可用作流动比率的辅助指标。 3．现金比率 现金类资产÷流动负债 ×100% 现金类资产是速动资产扣除应收账款后的余额，包括货币资金和易于变现的有价证券，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。 4．营运资金 流动资产—流动负债 负值时说明企业是用流动负债支持部分长期资产，在分析时要与销售额、总资产相结合时才更有意义。 （二）盈利能力分析 财务比率指标 计算公式 说明 1.销售利润率 销售利润÷销售收入净额×100% 　　销售利润=销售收入净额—销售成本—销售费用—销售税金及附加。用来评价企业产品销售收入净额的盈利能力。 2.营业利润率 营业利润÷销售收入净额×100% 　　营业利润=销售利润—管理费用—财务费用。该比率越高，说明企业盈利水平越高，对企业连续几年的营业利润率加以比较分析，可以对其盈利能力的变动趋势作出评价。 3.净利润率 净利润÷销售收入净额 ×100% 　　该比率直接关系到企业未来偿还债务的能力和水平。 4.成本费用利润率 利润总额÷成本费用总额×100% 　　成本费用总额=销售成本+销售费用+管理费用+财务费用。 在分析企业的盈利能力时，应将上述各个指标结合起来，综合评价企业盈利能力的高低和变动情况，引起变动的原因及其对企业将来的盈利能力可能造成的影响。 （三）营运能力分析 财务比率指标 计算公式 说明 1．总资产周转率 销售收入净额÷资产平均总额×100% 资产平均总额=（期初余额+期末余额）÷2。该比率越高，说明企业利用其全部资产进行经营的效率越好。 2．固定资产周转率 销售收入净额÷固定资产平均净值×100% 固定资产平均净值