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第十一章 货 币 政 策 第一节?? 货币政策目标 一、货币政策及其构成要素 二、货币政策的目标 1.货币政策目标内容： 我国目前货币政策的目标： 稳定币值和发展经济、充分就业 货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别，因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。 2.货币政策目标的内涵： (3)充分就业。指有能力并愿意工作，都能在较合理的条件下，随时找到工作。充分就业不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的充分利用。 (4)平衡国际收支。指一国对其他国家的全部货币收入和货币支出持平。 3.货币政策目标相互之间的矛盾 三、货币政策中介目标 1. 中介指标的涵义及其标准： 2、中介目标的种类 货币政策近期中介指标 （1）超额准备金 （2）基础货币 货币政策远期中介指标 （1）利率 （2）货币供应量 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 1、法定存款准备金政策 法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。 效果和局限性： 2、再贴现政策 1、借款与否和借多少决定权在商行： 2、利率高低有限，经济增长起，无论再贴现多高，也难抑制商行 3再贴现率是市场利率的重要参考 频繁的调整会导致市场利率的波动，银行企业无所适从 3、公开市场业务 二、选择性货币政策工具 1.消费者信用控制 三、其他货币政策工具 1.直接信用工具 货币政策通过中介指标的操作 第三节 货币政策的传导机制和时滞 一、货币政策的传导机制 ㈠货币政策传导机制的涵义 ㈡货币供给传导机制的一般模式 二、货币政策时滞 1.内部时滞 指中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。内部时滞又可以细分为认识时滞和决策时滞两个阶段。　 2.外部时滞 ? 不同学派货币政策传导机制理论中，基本公认的有：①货币数量增加后，对金融市场的利率会产生影响，同时对股票价格或债券价格也会产生影响；②利率或股票价格、债券价格的便会影响企业家的投资热情和个人的消费欲望及现实支出；③投资和消费变化后，国民生产总值自然会发生相应的变化。 ? 　 货币政策传导机制的一般模式为： 所谓货币政策时滞，亦称货币政策的作用时滞，或称货币政策时差。它是指货币政策从研究、制定到实施后发挥实际效果的全部时间过程。 货币政策的时滞按发生源和性质分类，可以分为内部时滞和外部时滞两大类。　 ? 指中央银行从采取行动开始，直到对政策目标产生影响为止的这段时间过程。 如货币政策出台后，企业是扩大还是缩减投资要决策，要制定计划然后才实施。 ? * * 2.构成要素：货币政策有三大构成要素，即：①货币政策工具；②货币政策中介指标；③货币政策目标。 1、货币政策定义：它是中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。 ? 图示 货币政策三要素及其关系 3. 三者之间的关系： 它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。 货币政策目标基本上不外乎下列四种类型： 单一目标型，即稳定币值；双重目标型，即稳定币值和发展经济；三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡；四重目标型，即前三个目标加上充分就业。 ? (1)稳定币值。物价水平在短时间内不发生显著波动，以维持国内币值的稳定的。 (2)经济增长。经济增长是指国民经济总值的增加。 ? 稳定币值与充分就业的矛盾 稳定币值与经济增长的矛盾 稳定币值与平衡国际收支的矛盾 经济增长与平衡国际收支的矛盾 ? 货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。 货币政策中介指标应该具有如下四个特征： ①可测性； ②可控性； ③相关性； ④抗干扰性。 ? 所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行