第9章不确定下的分析.pptVIP

资本预算原理复习 Bush Boomerang公司正在考虑一项初始固定资产投资为210万美元的3年期扩张项目。这项固定资产将在它的3年寿命期内采用直线法折旧完毕，此后该资产将一文不值。预计这个项目每年可以创造1 900 000美元的销售收入，其成本为850 000美元。如果税率为35%，该项目的OCF是多少？如果必要报酬率为15%，则该项目的NPV是多少？ 第二步，预计利润表，计算OCF 第三步，汇总FCF Slides by zengqingfen 引言:为何要开展不确定下的分析? NPV为正的机会会很多吗? 否。因为项目的投资报酬率必须高于资本市场的报酬率。这在竞争行业更少。 Projects may appear to have positive NPVs because of forecasting errors. Forecasting risk!有些项目有正NPV可能是因为预测的错误. 预测风险! Where Positive Net Present Values Come From NPV来自何处? Positive NPVs stem from a comparative advantage正NPV来自比较优势。 本章主要内容 Scenario Analysis情景分析 Sensitivity Analysis敏感性分析 Break Even Analys