韩秀云中国经济解读体会.docVIP

中国经济解读结课论文 宏观经济运行状况对未来股市的影响 学 号： 学生姓名：邢星 所在学院：生命学院 专 业：生物科学 联系方式中国·大庆 2011年 12 月宏观经济运行状况对未来股市的影响 随着我国证券市场改革的推进，与几年前相比，特别是与刚刚开办那些年相比，无论从规模、市场、制度、参与者，以及社会环境等方面都有了非常大的变化，现在的我国股市已初步具备可以将股市与宏观经济运行进行对比研究的条件了，也开始逐步具备反映经济增长“晴雨表”的这种功能。 ●长期以来，中国股市与宏观经济运行之间的关系较弱，很多情况下竟几乎表现为负相关关系，即经济高增长而上证指数反而下跌，经济低增长而上证指数反而上升。中国经济过去十几年中始终处于高速稳定成长，股市在波浪形运动中总体呈现上升趋势，但是股市的上涨幅度从未对经济的高增长给予充分的体现。中国股市的滞后没有真实反映出国民经济的骄人成就。 ●我国股市与生俱来的不规范，决定了股市在相当长时间内还会受到政策的影响。证券市场的建设对我国经济发展意义重大，因此建立一个功能完善的证券市场，是我国当前乃至今后相当长时期内市场建设的一个大问题。要健全与完善证券市场，发挥股市的“晴雨表”功能，制度性变革是必要和根本的。国内市场的开放以及司法与监管改革也有助于证券市场的完善。要实现股票市场发展与经济基本面、股市波动与宏观经济运行状况相关联，更好的办法是提供更多更大的投资机会。 ●中国股市在总体上没有反映宏观经济运行状况，甚至呈现出相反的表现，导致这种状况的深层次原因有五大方面：一是股市尚未成为融资主渠道；二是先天制度性缺陷与体制改革滞后；三是上市公司的经济代表性不足；四是股票价格受政策影响大；五是非理性行为影响股市波动。 未来中国宏观经济运行态势及其风险趋势 ??判断中国经济复苏的基础以及把握复苏之后的发展前景是当前最主要的任务。二季度我国宏观经济的多项指标环比信号回暖，经济回升态势强劲，但我们不能忽视制约经济持续健康复苏的约束条件，更不能忽视高速增长背后孕育着的潜在风险。????一、对未来中国宏观经济走势的预测??今年上半年，GDP增长逐季加速、固定资产投资井喷式增长、工业增加值小幅波动中企稳、PMI指数连续几个月超临界值回升、消费稳定增长以及财政收入回升等显示中国经济成功触底回升的积极信号越来越多，中国率先在全球经济中复苏已成为各界共识。? 1.宏观经济景气指数表明回升态势已经确立。Wind监测数据显示，宏观经济景气预警指数与09年第一季度GDP同步上升，6月预警指数上升至86.0。宏观经济预警指数、一致指数上升幅度较大，先行指数略微增长，滞后指数还保持下降。宏观经济景气指数表明经济已经进入稳定的范围内，企稳回升态势基本确立。??2.09年宏观经济走势将现“逐级抬高”态势。随着经济回暖迹象愈加明显，近日包括北京大学中国经济研究中心、汇丰、中金等在内的23家机构联合发布的朗润预测再次调高中国未来经济增长预测，经济学家对当前经济形势的总判断是“经济强劲回升，投资猛烈增长，进口跌幅收窄，利率汇率稳定”，23家机构预测本季GDP增速8.9%，09年宏观经济“逐季抬高”的走势已成定局。? 3.国际多位经济学家调高中国及全球经济增长预测。美国Consensus Economics公司组织全球700多名经济学家对70多个国家未来经济增长前景进行预测，经济学家们的基本预测是：2009年全球经济增长为-1.3%,发达国家为-3%左右；2010年，发达国家可能回升到0.5%至1%，新兴市场国家是5%至5.5%的增长，中国表现最为强劲将达8.7%至10.8%左右。????二、?总量回升态势确立但结构性矛盾堪忧 ??但是在关注短期经济总量回升趋势的同时，也引发了一些经济学家对经济复苏局部失衡以及未来宏观调控取向是否应作适当调整的关注。? 1.回调不充分经济增速仍存在再度下滑可能。国务院发展研究中心宏观经济研究部的一份研究报告认为，我国经济运行从2007年三季度开始进入中长期回调阶段，2008年四季度以来我国经济增速的深度下滑，是我国经济内在的周期性回调和美国金融危机产生的外部需求冲击共同作用的结果。虽然本次经济增速回调的幅度已经很大，2009年一季度的GDP增速是1992年以来的最低季度增速，但由阶段性产能过剩和经济结构调整引致的GDP增速周期性回调尚未到底，中长期回调因素对GDP增速的负面影响正在增强，美国金融危机产生的外部需求冲击短期内难以结束，也只会加大GDP增速回调的幅度、延长回调到底的时间。一旦外部需求进一步缩减，或支撑目前经济增速反弹的国内政策力度弱化，2010年一季度以后我国经济增速有再度下滑的可能。? 2.宽松政策对实体经济的