7,货币政策2008学期.pptVIP

第7章 货币政策 第1节 中央银行与货币政策 一、中央银行及其职能 ●中央银行（central bank）： 国家银行；银行的银行； ●中央银行的三大职能： 政策性职能：制定、执行金融（货币）政策； 管理性职能：监督、管理金融机构； 服务性职能：商业银行的贷款者；发行货币；代理国库。 ●中国的中央银行体系：“一行三会”： 中国人民银行（制定、执行货币政策） 证券业监督管理委员会 银行业监督管理委员会 保险业监督管理委员会 二、货币政策（monetary policy） 通过货币供给量的变动影响总需求进而影响宏观经济的政策。 三、货币供给量与宏观经济 货币传导机制（Monetary transmission mechanism）： 第2节 货币政策的运用 一、运用的原则 “逆经济风向行事” ●经济衰退时，扩张性货币政策，增加货币供给量； ●经济膨胀时 紧缩性货币政策，减少货币供给量。 二、货币政策的主要手段（工具） 1．调整法定准备率（required reserve ratio） ●传导过程： S (存款) ? S·rd （必要准备金 ） = 超额准备金 →可贷货币量 →货币供给量（m） 法定准备率（rd）的变动将引起m的变动，因为 ●当人民银行提高法定准备率时： →银行必须持有更多的准备金（ S·rd ） →为了增加准备金，银行必须减少贷款 →贷款的减少就减少了经济中的货币量。 ●当人民银行降低法定准备率时： →银行可以减少持有准备金（ S·rd ） →为了减少自己的准备金，银行增加自己的贷款。 →贷款的增加就增加了货币量。 2．调整贴现率（再货款利率） ●什么是贴现率？ 举例 货币的时间价值：三小孩“比富” A ： 5年前 10岁，8万 B ： 现在 10万 C ： 5年后 上大学，12万， 货币的时间价值：三小孩“比富” 5年前 8万 ，（复利）现值= 8(1+5%)5 = 10.21 现在 10万， 现值= 10万 5年后 12万， （贴现） ●贴现率调整发挥作用的过程： 当中央银行提高贴现率时： →银行必须为它们从人民银行借的准备金支付更高的价 格。 →银行努力减少持有准备金。 →但是，在法定准备金既定时，银行必须减少它们的贷 款。 →这就减少了货币量。 当中央银行降低贴现率时： →银行为它们从人民银行借的准备金支付较低的价格。 →银行愿意借更多的准备金，并增加自己的贷款。 →这就增加了货币量。 3．公开市场业务 公开市场业务（open –market operations）:央行在货币市场上从事买卖有价证券的活动。公开市场业务发挥作用的过程： ●当人民银行在公开的市场活动中购买有价证券时： →基础货币增加 →银行贷款增加 →货币量增加 ●当人民银行在公开市场活动中出售有价证券时 →基础货币减少 →银行减少自己的贷款 →货币量减少 （公开市场活动如何改变货币供给P641--642） ●当人民银行在公开的市场活动中购买有价证券时的乘数 效应，整个过程见下图： ●举例说明:公开市场活动对货币量影响： 假定法定准备率（rd）=10%，现金外流33.33%；再假定人民银行向某商业银行买入10万元债券，这样，银行相应增加10万元超额准备金，并贷