ch14 货币供给和货币政策.pptVIP

1. 货币供给中的银行角色 货币供给等于通货加活期存款: M = C + D 正是由于货币供给包括活期存款，所以，银行系统扮演了重 要的角色. ● 一些预备知识 准备金 (R ): 银行没有贷出去的那部分存款.对银行而言, 负债 包括存款, 资产包括准备金和贷款. 100%准备金银行: 银行将所有存款都作为准备金 部分准备金银行: 银行将部分存款作为准备金 ● 货币创造过程 情景 1: 没有银行 在没有银行的情况下,  D = 0 M = C = $1000. 情景 2: 100 % 准备金银行 储蓄完成后,  C = $0,  D = $1000,  M = $1000. 100% 准备金银行 对货币供给没有影 响. 情景 3: 部分准备金银行 货币供给等于 $1800: 储户存款依旧有 $1000, 但是，借贷者现 在持有 $800 通货. 货币供给等于 $1800: 储户存款依旧有 $1000, 但是，借贷者现 在持有 $800 通货. 第二银行也将80% 的存款贷出 求出货币总量: 原始存款 = $1000 + 第一银行贷款 = $ 800 + 第二银行贷款 = $ 640 + 第三银行贷款 = $ 512 + 其他银行贷款… 银行系统的货币创造 2. 货币供给模型 基础货币 B = C + R 由中央银行控制 准备金-存款比率 rr = R/D 由有关规定和银行政策确定 通货-存款比率 cr = C/D 取决于居民的偏好 ● 货币乘数 如果 rr 1, 则 m 1 如果基础货币变动 ?B, 则 ?M = m ? ?B m 就是 货币乘数. 问题与思考： 假定居民户决定持有更多通货，而不是更多存款. 1. 求对货币供给的影响. 2. 解释你给出的答案. 3. 三种货币政策工具 公开市场业务 法定准备金率 贴现率 ● 公开市场业务 定义:  中央银行买或卖政府债券. 如何运作: 如果 Fed 从公众手中购买债券, 就得支付美元, 增加 B ，从而增加 M. 问题与思考： 材料：根据日本央行18日最新决定，日本央行将把每个月的日本国债购买规模提高至1.8万亿日元，每年的购买规模提高至21.6万亿日元，升幅达到29％。同日，美国联邦储备委员会决定保持零利率区间不变，同时大手笔购买1.15万亿美元债券，其中包括高达3000亿美元的美国长期国债、7500亿美元的相关房产抵押债券以及1000亿美元的房贷机构债券。而就在本月初，英国央行也开始购买英国国债，向市场提供新货币。? ● 法定准备金率 ● 贴现率 定义:  Fed 向银行贷款时收取的利率. 如何运作: 当银行向 Fed 贷款, 它们的可贷资金增加, 使得他们能提 供更多贷款并 “创造” 更多货币. Fed 可以通过降低贴现率，促使银行向Fed借更多贷款来 增加银行的可贷资金. ● 哪个工具最常使用? 公开市场业务: 使用最频繁 改变法定准备金率:  最少使用 改变贴现率: 主要是象征意义;  Fed 是最后的支付者, 通常并非有求必应地向银行贷款. 为什么选择准备率：国债规模结构不适应 国债为什么不足：太富的财政 创造的对冲工具：央行票据 历年央行票据发行统计 央行亏损：票据规模不能无限制 截至2004 年5月,银行体系平均超额准备比例仍然达到3%,总准备金余额一般在29000亿左右.按照1.89%的法定准备金利率,以及1.62%的超额准备金利率,央行的年利息开销在300亿元上下。 2003年4月22日至12月底,共发行63期央行票据,发行总量为7226.8亿元,发行余额为3376.8亿元. 2004年,央行票据到目前为止已发行近90期，预计今年的票据存量约为七八千亿. 按6个月央行票据3.4%左右的参考收益率计,央行每年必须为此支付250亿-300亿人民币。 ● 为什么 Fed 不能精确控制 M 居民可以改