产能过剩与需求低迷主导市场.pptVIP

产能过剩与需求低迷主导市场 连塑料跌势未改 主要内容 一、塑料成本分析 二、供求关系分析 三、技术分析 四、结论 背景 受金融危机影响，各国出台了大规模的经济刺激政策，我国政府采取宽松的货币政策和积极的财政政策，以4万亿投资资金拉动内需，使得市场货币供应量大幅增加。货币供给集中大幅度释放，导致市场流动性过剩，物价大幅反弹，连塑料历时9个多月上涨，在8月中旬达到12000元/吨，涨幅近100%。 价格高企，引导产能，抑制需求，过剩逐步显现。 一、塑料成本分析 二、供求关系分析 供求关系决定价格，价格引导供求关系。从08年11月开始连塑料震荡走高，市场信心开始恢复，特别是塑料价格站稳10000点且稳步走高，企业逐利性增强，开工率大幅上升，产能过剩隐现，这也体现出商品的高价格必然导致高供给，低需求；这种高供给，低需求的市场格局将通过价格的下跌来进行修正。目前连塑料期货价格的持续走低也正验证了有效需求不足，产能过剩的市场格局。 新增产能 （二）消费旺季已近尾声，市场悲观气氛渐浓 农膜消费的季节性特征 小结 7月份LLDPE现货价格大幅上涨，高价格引导各炼化企业加大开工率，集中满负荷运作，PE产量大幅增加，进口急剧上升，同时高企的价格令下游需求急剧萎缩，成交清淡。在产量、进口量增加，需求萎缩等因素主导下连塑料期价从8月中旬急速下挫，目前已下破10000点大关，并继续走弱。虽然价格连连下跌，但产量未得到有效缓减，这将加剧连塑料的下跌之势，后期仍以空头思路为主。 总结 一、产能过剩、需求低迷主导市场，LLDPE中期下跌趋势形成。 二、进口激增与新增产能助推LLDPE加速下跌。 三、原油价格对LLDPE助涨助跌。 操作建议：供过于求格局已经主导市场，中期下跌趋势仍将持续，建议投资者顺势抛空。 LOGO 三立期货 化工品研发团队：张佃洁 线性PE价格先于原油、石脑油回落，表明原料成本不是目前LLDPE走弱的主导因素。 国际乙烯价格由强转弱，国内线性PE追随下跌，表明国际市场供应充裕，需求偏弱。 （一）产量方面 2009年8月国内PE产量为68.4万吨，较去年同期（61.9万吨）增加6.5万吨，增幅为10.5%；1-8月累计产量为497.7万吨，较2008年（508.5万吨）减少10.8万吨，减幅为2.1%。 7、8月份 PE开工率上升，产能大幅释放，这也验证了高价格对供给的引导，同时供应的增加，也将对价格构成压力。 正常生产 生产7042 开工率不高，产7042 现线性产7042负荷85%， 开工率 华北/东北/华东/华南均有销售 8月16日产出合格产品 10万吨线性 沈阳化工 暂无销售 9月20日开车 60万吨线性 独山子石化 华东/华北/华南均有销售 8月中旬投产 40万吨线性 福建联合 新增产能 销售状况 投产时间 产能 生产企业 当前LLDPE产能235万吨，而目前新建装置全部投产，新增产能达110万吨，增幅约为46.8%，助推LLDPE加速下跌。 国庆中秋长假已至，包装膜需求高峰已基本结束，对LLDPE支撑弱化 2009年1-8月，塑料制品业产量产值保持稳定增长，塑料制品产量同比增长7.4%；塑料薄膜产量同比增长11.9%；农用薄膜产量同比增长22.8%。 6至7月棚膜生产备料引领涨势，目前随着农膜消费旺季已近尾声，需求减弱，价格出现回调。 （三）进出口方面 2009年7月PE总进口69.64万吨，环比减少2.94％，同比上年7月份（49.73万吨）增加40.04％。其中，LDPE进口12.97万吨，HDPE进口40.50万吨，LLDPE进口16.16万吨。2009年1-7月份累计进口 444.25万吨，较2008年 （278.33万吨）增加59.61％。 受国内PE产量增长、库存增加等因素制约， 7月份进口量环比出现回落，但远高于08年同期水平，→加剧过剩。??????????????????????????? ??? 三、技术分析 连塑料0911上半年持续反弹形成上升趋势线， 进入8月整体步入调整走势且彻底击穿了上升趋势线，中期下跌趋势形成。从技术分析的基本原理来看，市场的运行方式一般分为上升趋势，下降趋势和横向运动。目前价格正运行在下跌趋势中，短期没有反转迹象，预计后市将继续震荡下行，下一目标位为9000元/吨，从整体运行情况来看价格运行到8000点附近的可能性也是有的。