安徽省高速公路控股集团有限公司2012年度第一期中期票据评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

中期票据信用评级报告 发债主体 安徽高速前身为安徽省高速公路总公司（以下简称“总公司”）, 成立于 1993年 4 月，由安徽省高等级公路管理局根据安徽省交通厅皖 交劳(92)149 号文批复组建。2001 年，安徽省政府以皖政办【2001】 56 号文将总公司国有资产管理职责划归省委企业工委（省属企业国有 资产管理办公室）。2004 年，根据安徽省政府皖发【2004】12 号文， 总公司隶属安徽省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“省 国资委”）管理。根据省国资委皖国资改革函【2008】252 号文批复， 2010 年 1 月总公司完成公司制改革，并更为现名。 公司是国有独资企业，截至 2012年 3 月末注册资本 50.03 亿元， 法定代表人周仁强，实际控制人为安徽省国资委，持股比例为 100%。 公司是安徽省最大的交通基建企业和主要的高速公路运营管理企 业，主营业务包括安徽省境内高速公路的投资营运和房地产开发经营， 此外还涉及机场建设、仓储物流、金融投资和广告传媒等领域。 截至 2012年 3 月末，公司拥有 18 个公路运营管理处和 14 家全资 （控股）子公司，营运安徽省内国道主干线和高速公路总里程为 1,989 公里（高速公路为 1,835 公里，占全省约 60%）。 发债情况 本期票据概况 安徽高速拟在中国银行间市场交易商协会注册总额为20亿元的中 期票据，分期发行，本期为第一期，发行金额 10 亿元人民币，发行期 限 5 年，票据面值 100 元人民币，采用单利按年付息，到期一次还本， 通过簿记建档、集中配售的方式在银行间市场公开发行。 募集资金用途 本期中期票据募集资金用途为补充公司营运资金，改善公司融资 结构，节约财务费用，降低筹资成本，其中募集资金 50%将用于补充公 司营运资金，其余 50%用于置换金融机构借款。 经营环境 “十一五”期间，我国高速公路建设实现了快速发展；未来 1～2 年，高速公路建设及运营等相关企业发展仍面临良好的外部环境 高速公路是交通运输体系的重要组成部分，是国家产业政策重点 扶持的对象。“十一五”期间，我国高速公路建设实现了快速发展，5 年内新增高速公路 3.3 万公里，高速公路通车里程跃居世界第二位。 截至 2011 年末，全国高速公路通车总里程达 8.5 万公里。根据“交 2 中期票据信用评级报告 通运输十二五发展规划”，到“十二五”末，全国高速公路通车里程 将达 10.8 万公里，基本建成国家高速公路网，以满足我国经济与社会 发展需要。“十二五”期间，我国交通基本建设投资总规模约 6.2 万 亿元，比“十一五”期间总投资增长约 31.91%。我国未来一段时期将 继续加大公路建设力度，资金投向以加快国家高速公路网主骨架和扩 容路段等建设为重点。在国家“十二五”规划指导下，我国高速公路 行业仍将处于快速发展期，高速公路建设及运营等相关企业发展在较 长时期内仍将面临良好的外部发展环境。 高速公路行业的政策依赖性较强，竞争程度较低；公司通行费用 收入受相关政策可能变化的影响而面临一定程度的不确定性 高速公路行业属国家优先发展的基础产业，对国家产业政策的依 赖性强。高速公路建设具有集中投资规模大、回收周期长的行业特点， 公共产品特征明显。现阶段我国以省级政府为主进行高速公路建设、 运营与管理，各省高速公路管理局或省级高速公路（总）公司是负责 各省辖区内高速公路的建设及运营管理的机构，省级高速公路（总） 公司具有很强的区域专营性。这使行业内的竞争程度较低。 我国采取“贷款修路、收费还贷”的政策，为高等级公路的建设 筹集资金，但我国也一直面临着高等级公路收费标准过高的现象。为 缓解通行费用收费过高引起的商品物流成本上升的压力，2009 年伴随 着燃油税费改革的实施，国务院公布了逐步取消政府还贷二级公路收 费的政策。虽然此次政策调整没有直接涉及高速公路的收费和经营， 也没有迹象表明经营性高速公路在其收费经营期内的收费标准会降低 或取消，但也反映了国家将逐步降低高速公路收费的政策取向，从而 不能排除未来针对高速公路收费相关政策或者单个项目收费政策调整 的可能性。而自 2011