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MBA 财务管理学 MBA财务管理 第6章 营运资金管理 学习目标 理解和掌握营运资金的含义与特点 理解和掌握营运资金的盈利性和风险性 掌握现金、应收账款、存货等流动资产项目的管理 掌握银行短期借款、应付账款等流动负债项目的管理 主要内容： 营运资金概述 流动资产管理 流动负债管理 第一节 营运资金概述 一、营运资金的特点及管理原则 （一）营运资金： 广义（毛）营运资金=流动资产 狭义（净）营运资金=流动资产-流动负债 （二）营运资金的特点： 1.周转的短期性； 2.实物形态的易变现性； 3.数量的波动性； 4.资金占用形态的变动性； 5.资金来源的灵活多样性。 （三）营运资金的管理原则： 1.合理地确定营运资金需要量的原则； 2.加速资金周转节约使用资金的原则； 营运资金周转期=存货周转期+应收账款 周转期 -应付账款周转期 3.合理确定流动比率的原则。 三、企业的筹资组合 （一）筹资组合的影响因素： 1.风险与成本 2.企业所处行业 3.企业经营规模 4.利息率状况 （二）企业筹资组合策略： （1）中庸型筹资组合 （2）激进型筹资组合 （3）保守型筹资组合 （三）不同筹资组合对企业风险与报酬的影响 案例：某制造公司目前资产组合与筹资组合如下： 在上述组合情况下，公司息税前盈余为20000，短期资金成本5%，长期资金成本为15%。 假设：息税前盈余不变，资产组合不变，不同筹资组合对公司风险报酬的影响见下表： 四、企业资产组合 （一）企业资产组合的影响因素 1.风险与报酬 2.企业所处行业 3.企业的经营规模 4.利息率的变化 （二）企业资产组合策略 1.适中的资产组合： 2.保守的资产组合： 3.冒险的资产组合： 第二节 流动资产管理 流动资产：是指可以在一年以内或超过一  年的一个营业周期以内变现或 运用的资产。 流动资产包括：现金 短期投资—有价证券 应收及预付款项 存货等 一、现金与有价证券的管理 （一）现金的管理： 1.现金管理的目的： （1）满足企业支付所需要现金； （2）提高资金利润率 企业持有一定数量现金的动机主要包括以下三个方面： （1）交易性动机 （2）预防性动机 （3）投机性动机 3.现金管理的内容 （1）编制现金计划 （2）现金日常控制 （3）确定最佳现金余额 （1）编制现金计划 编制现金计划即安排企业一定时期的现金收支计划。 （2）现金的日常控制： 即： 是为保证现金计划的顺利完成而进行的控制。 ①库存现金的日常管理 库存现金开支范围 核定库存现金限额 实行内部牵制制度 现金流动同步化 ②加强银行存款管理 合理估计“浮存” ③加速应收账款收现 （3）最佳现金持有量的确定 常见方法： 成本分析模式 现金周转模式 存货模式 因素分析模式 随机模式 现金周转模式 最佳现金余额=企业年现金需求总额/现金周转率 现金周转率=计算期天数/现金周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 存货模式 Q最佳现金余额= 式中：T—特定时间内的现金需求总额 F—现金与有价证券的转换成本 K—短期有价证券利息率 因素分析模式 最佳现金余额=（上年现金平均占用额-不合理占 用额）?（1?预计销售收入变 化百分比） （二）有价证券管理 1.有价证券投资的目的: （1）作为现金的替代物 （2）提高资金收益率 2.选择有价证券应考虑的因素： （1）安全性 （2）易销性 （3）收益性 二、应收账款管理 （一）应收账款的功能与成本 1.应收账款的功能 2.应收账款的成本 （1）应收账款的机会成本 （2）应收账款的管理成本 （3）应收账款的坏账成本 （二）应收账款政策的制定 1.信